БКС публикует ежедневный обзор американских и гонконгских фондовых рынков с аналитическими оценками и рекомендациями.

Китай: ждем улучшение инфляции

Ожидается ускорение роста экономики КНР в августе по сравнению с июлем.
Ухудшение показателей промышленного производства, вероятно, станет менее заметным квартально. Высокочастотные индикаторы и индекс менеджеров по закупкам (PMI) свидетельствуют об ускорении роста промышленности. Совокупные годовые темпы роста потребления (CAGR) за четыре года могут восстановиться благодаря категориям летних туристических поездок и дорогих товаров (прогноз +4,5% г/г в августе с CAGR на 4 года 3,2%). При этом четырехлетние CAGR инвестиций в недвижимость могут оставаться низкими. Вероятность улучшения темпов увеличения потребления и инвестиций в недвижимость г/г обусловлена низкой базой сравнения. Полагается, что рост инвестиций в промышленность и инфраструктуру может замедлиться из-за относительно слабой динамики прибыли компаний и расходов бюджета.

Инфраструктурные кредиты, благодаря быстрейшему выпуску государственных облигаций, могут стать ключевым источником новых социальных вложений. В августе показатель социальных вложений мог возрасти по сравнению с июлем.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) после кратковременного снижения, вызванного эффектом базы, вероятно, вновь начнет расти, а индекс цен производителей (ИЦП) продолжит восстанавливаться. Позитивные изменения в ценовой динамике способствуют восстановлению прибыли компаний и ожиданиям рынка. КНР недавно приступила к реализации ряда мер поддержки сектора недвижимости. Следует наблюдать за ходом их осуществления.

США: куда пойдет инфляция?

Главным событием недели станут показатели инфляции. Важность связана с предстоящим решением по ставке ФРС на следующей неделе. В июле рост индекса потребительских цен составил 3,2%, а базового — 4,7%.

Argus прогнозирует рост инфляции до 3,4% в августе и замедление темпов роста потребительских цен без учета стоимости жилья до +4,3%. Акцент будет сделан на динамике цен на жильё.

Также отчитаются ряд крупных компаний, включая Oracle в понедельник. Во четверг выйдет новая информация о росте оптовых цен (ИЦП) и розничных продаж. В пятницу ожидается публикация индекса промышленного производства, загрузки мощностей и настроений потребителей.

Ипотека немного снизилась в цене, но средняя фиксированная ставка по ипотечному кредиту на 30 лет составляет 7,12%, что всё равно выше порога в 7%. Средняя цена бензина осталась неизменной — 3,81 доллара за галлон. Прогноз GDPNow от ФРБ Атланты для III квартала 2023 года по-прежнему +5,6% — с прошлой недели никаких изменений.

Обновление рекомендаций

DocuSign:Небольшой спрос, рекомендация «Держать» на конец второго квартала.

Подтверждаем рекомендацию «Держать» для акций компании DocuSign, предоставляющей сервис безопасной цифровой подписи документов.

Компания лидирует на рынке цифровых подписей, сформировав его своими усилиями, и разрабатывает новые направления в различных отраслях с помощью платформы Agreement Cloud.

Чистая прибыль DocuSign по итогам второго квартала 2024 года, рассчитанная не по стандартам GAAP, увеличилась на 64% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $0,72 на разводненную акцию. При этом выручка компании выросла на 11%, но темпы роста продолжают снижаться. Руководство ожидает продолжения медленного спроса и низких темпов развития в финансовом году 2024.

Прогноз EPS по GAAP для финансового года 2024 увеличивается с $2,61 до $2,68, а для 2025 года — с $2,64 до $2,74. Несмотря на замедление темпов роста продаж, компании удается повышать прибыльность.

Покупать бумаги эмитентов недружественных стран разрешено только квалифицированным инвесторам, как указано Банком России. Узнайте о получении статуса «квал». здесь.

БКС Мир инвестиций