Увеличиваем рекомендацию по акциям интернет-магазина товаров для животных Chewy. «Покупать»С ценой $30 за акцию бумаг компании считают недавнюю снижение стоимости выгодным моментом для покупки: развитие рынка высокомаржинальных товаров и услуг, где Chewy увеличивает свою долю, должно смягчить давление на прибыль.

Главное

Финансовые результаты Chewy за второй квартал 2024 года оказались выше ожиданий экспертов, что намекает на рост компании в предстоящие периоды.

Акции Chewy за прошедший квартал упали на 29%, в то время как индекс Russell 2000 показал рост на 3%. Курс компании находится у нижней границы 52-недельного диапазона ($23–53).

С момента проведения IPO в 2019 году выручка Chewy увеличилась почти в три раза, достигнув $10 миллиардов. Валовая маржа выросла на 800 процентных пунктов, составив 28%, а рентабельность по EBITDA — почти на 1000 процентных пунктов. В финансовом 2023 году компания стала прибыльной.

Помимо реализации корма, Chewy расширяет деятельность в высокоприбыльных областях: продажа лекарств, страхование домашних животных и платное размещение рекламы.

Мы с оптимизмом смотрим на ориентацию Chewy на продукцию и услуги для животных, а также на систематические продажи (подписка), которые обеспечивают стабильный доход и улучшают управление деятельностью.

В деталях

Описание компании

ChewyОнлайн-магазин предлагает корма и товары для домашних животных: собак, кошек, рыб, птиц, лошадей и рептилий. Кроме того, компания реализует медикаменты и страховку. В 2017 году компанию приобрела PetSmart, однако Chewy сохранила самостоятельность.

В 2019 году компания провела первичное размещение акций (IPO). Через два года PetSmart разделила акции ритейлера. Штаб-квартира Chewy вмещает около 18 тысяч сотрудников. В настоящий момент ритейлер функционирует только на рынке США.

Риски

• Высокая конкуренция.

Утрата важных поставщиков и подрядчиков, работающих преимущественно за границами США, может привести к проблемам с доставкой товаров.

Увеличение расходов, таких как на труд и энергию.

Банк России разрешает приобретение активов компаний из недружественных стран лишь квалифицированным инвесторам. О способах получения статуса «квалы» уточняйте здесь.

БКС Мир инвестиций