Аналитики БКС публикуют ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга с главными событиями и рекомендациями.

США: повышаем прогноз по ВВП на III квартал 2023

Макроэкономическая статистика последних недель показывает, что ключевые составляющие ВВП США продолжают расти, несмотря на инфляцию, высокие процентные ставки и геополитические события.
Позитивная динамика не наблюдается во всех секторах — рост замедляется во многих из них. Федеральная резервная система направляет экономику к «мягкой посадке», но вероятность рецессии в 2023-2024 гг. сохраняется, однако становится менее очевидной.

Анализируя последние экономические сведения, показатели и тенденции, повысили прогноз роста ВВП на III квартал 2023 года до 4,0%. Предполагают, что третий квартал может стать самым динамичным в этом году, пока рост ставок не спровоцирует снижение потребительских расходов в 2024 г.

Предполагаем, что после повышения ставок во 1 полугодии 2023 года Федеральная резервная система начнёт их снижение для стимулирования экономического роста. Наш прогноз на 2023 год — 2,3%, а предварительный прогноз на 2024 год — 2,2%.

Согласно прогнозам Wall Street Journal, ВВП вырастет на 1,0% в 2023 году и на 1,3% в 2024 году. Федрезерв ожидает роста на 1,0% и 1,1% соответственно. МВФ прогнозирует рост на 1,8% в 2023 году. Профессиональные прогнозисты ФРБ Филадельфии оценивают рост на 1,3% в 2023 году и на 1,4% в 2024 году. Последний прогноз GDPNow от ФРБ Атланты на третий квартал — 5,6%.

Китайский Центробанк снизил требования к резервам, хранящимся в иностранной валюте.

1 сентября Народный банк Китая сообщил об уменьшении нормы резервных требований в валюте для финансовых организаций с 15 сентября 2023 года на 2 процентных пункта — с 6% до 4%. Снижение может замедлить падение курса юаня в краткосрочном периоде, но стабилизация и укрепление национальной валюты в средне- и долгосрочной перспективе зависят от улучшения фундаментальной экономической ситуации и ожиданий.

Обновление рекомендаций

Dollar General корректирует ценовую стратегию вслед за неудовлетворительным показателем во втором квартале. «Покупать»

Советуем покупать акции компании Dollar General.

31 августа компания опубликовала отчет хуже ожиданий, снизив прогнозы уже вторые кварталы подряд.
Целевую цену понизили с 235 до 165 долларов.

Компания заявила, что покупатели испытывают давление из-за повышения стоимости бензина, уменьшения выплат по программе SNAP и снижения налоговых вычетов.

Чистые продажи во II квартале 2024 года уменьшились на 3,9% по сравнению с предыдущим годом, составив $9,8 млрд. Полученный результат оказался ниже прогноза StreetAccount в $9,93 млрд. Прибыль на акцию EPS снизилась на 28,5%, до $2,13. Прогноз StreetAccount составлял $2,47, а наша оценка — $2,53.

Снижаем прогноз прибыли на акцию (EPS) за финансовый год 2024 с $10,10 до $7,85. Новая оценка учитывает сокращение продаж по итогам года и снижение прогноза валовой рентабельности. В финансовом году 2025 ожидается EPS $9,16 (против $11,65 ранее) с учетом уменьшения базы продаж и снижения оценок сопоставимых продаж и валовой рентабельности.

Rio Tinto. Привлекательная стоимость, «Покупать»

Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» по акциям Rio Tinto plc, одной из крупнейших горнодобывающих и металлургических компаний мира.

В течение последних трёх месяцев акции компании демонстрировали рост, превышающий темпы рынка. Бумаги выросли менее чем на 1%, в то время как мировой ETF (EFA) потерял 2%.

Акции Rio Tinto оцениваются на уровне примерно в 33% ниже рекордных значений. Текущий показатель доходности в 6,3% свидетельствует об привлекательной цене и выгодной оценке. Мультипликатор P/E, равный 8x, также находится на низком уровне.

Компания добилась улучшения финансовых результатов за счёт снижения расходов и продажи активов, не относящихся к её основному бизнесу, а также продолжает возвращать средства акционерам, увеличивая выплаты дивидендов. Rio Tinto традиционно демонстрирует высокие показатели в сложных экономических условиях, и мы полагаем, что у компании есть потенциал для долгосрочного развития.

БКС Мир инвестиций