Аналитики БКС публикуют ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга с ключевыми моментами и рекомендациями.

США: Осторожно, сентябрь!

Американская фондовая биржа демонстрирует рост несмотря на спад показателей августовского месяца (S&P 500 снизился на 2,1%).

Постоянное развитие рынка основывается на демократической политической системе и капиталистической экономике государства. Теоретически рынок ценных бумаг способствует эффективному распределение капитала в стране, обеспечивая высокую доходность.

С приходом сентября показатели месячной доходности с 1980 года демонстрируют падение, являясь единственным таким месяцем. Хотя не каждый год динамика отрицательная (процент роста в сентябре составляет 47%), несколько периодов были особенно неудачными: 1986 год (-8,5%), 2001 год (-8,2%), 2008 год (-14%) и 2011 год (-7,2%). В прошлом году S&P 500 снизился на 9,3% за месяц, а в 2021 году — на 4,8%.

Сентябрь — промежуточный месяц: после августа тишина сменилась оживлением корпораций, которые набирают обороты после Дня труда. Обычно активизируется рынок IPO, проходит заседание ФРС, что может придать рынку больше волатильности. Иногда надвигается сезон отчетности за III квартал. К концу III квартала компании могут достаточно уверенно оценить, достигают ли своих финансовых ориентиров. Если нет, предупреждают об неудовлетворительных результатах, и инвесторы могут без промедления начать продавать не только компанию, но и весь сектор.

Какие отрасли Китая получат выгоду от мер поддержки?

Китай выпустил пакет мер для ускорения экономического роста, развития недвижимости и реформирования рынков капитала с целью снизить опасения инвесторов и стабилизировать рост и ожидания. Рынок материкового Китая демонстрирует первые признаки восстановления благодаря позитивным сигналам в сфере регулирования. После периода коррекции текущий оборот рынка, показатели стоимости и поведение участников свидетельствуют о том, что рынок торгуется на исторических минимумах.

Учитывая меры по поддержке роста экономики и преодоление минимумов прибылей компаний, полагаем, что инвесторам не следует быть слишком пессимистичными, поскольку на среднесрочном горизонте возможности всё ещё перевешивают риски. После заседания Политбюро в июле на рынке материкового Китая инвесторы изменили стратегию, и крупные компании с историей стоимости вышли на первый план вместо компаний малой капитализации и историй роста.

Благоприятная регуляторная среда и стимулирующие меры позволят секторам с господдержкой, например, связанным с недвижимостью, показывать ускоренный рост. Рекомендуем инвестиции в компании ряда растущих технологичных сегментов, которые получат выгоду от отраслевых катализаторов, основываясь на фундаментальных показателях.

Считаем, что инвесторам не следует излишне пессимистично оценивать ситуацию, и на среднесрочном горизонте возможности всё ещё превалируют над рисками.

При выборе секторов обратите внимание на следующие.

1. Сектора, связанные с недвижимостьюВ отраслях, где видны изменения политики, есть возможности восстановления основных показателей и большой потенциал роста, например, в секторе бытовой техники и мебели. Секторы с высоким потенциалом роста прибыли и растущим спросом или улучшением условий предложения (например, запасов и производственных мощностей), такие как сектор байцзю, крупной бытовой техники и морского оборудования.

Сектора с меньшей зависимостью от внутренней макроэкономической ситуации. Инвестиции в сектора с высокими дивидендными доходами и устойчивыми денежными потоками: платные магистрали и железная дорога, государственное строительство, нефтегазовый сектор, телекоммуникационные компании, которые получают выгоду от инфраструктурной программы «Один пояс, один путь» и изменения оценки госпредприятий.

Секторы с высоким потенциалом развития в области технологий. Будут выигрывать от развития новых технологий, трендов и катализаторов. Рекомендовано обратить внимание на инвестиционные возможности при вероятном циклическом развороте и развитии технологий в секторе полупроводников и его производственной цепи в IV квартале 2023 года. Рынок будет уделять больше внимания потребительской электронике на фоне запуска новых продуктов ведущими компаниями. В технологичном, медиа и телекоммуникационном секторах, например, в сфере электроники и компьютерной техники, в I полугодии 2023 года отмечались массовые продажи, и мы полагаем, что новые меры регулирования окажут влияние на спрос и предложение капитала.

Обновление рекомендаций

Поддерживаем целевую цену для Xiaomi Corp (1810). «Покупать»

Рекомендация «Покупать» по акциям китайской технологической компании Xiaomi Corp подтверждена. Целевое значение — 15,8 гонконгских долларов.

Выручка Xiaomi Corp за II квартал 2023 года составила 67,36 млрд юаней и сократилась на 4,0% по сравнению с прошлым годом. Этот результат оказался лучше нашего прогноза на 3,6%, благодаря большему, чем ожидалось, росту выручки в сегменте интернета вещей.

Корректированная чистая прибыль увеличилась на 147,0% по сравнению с прошлым годом, достигнув 5,14 млрд юаней, что превышает прогноз на 17,0% благодаря более высокой, чем ожидалось, валовой рентабельности трех основных направлений.

В связи с высокой прибыльностью сегментов смартфонов, IoT и других, прогнозы скорректированной чистой прибыли на 2023–2024 гг. увеличены на 12,7% и 7,4%, до 12,29 млрд и 14,10 млрд юаней.

Увеличиваем стоимость и ожидания по отношению к MongoDB (MDB). «Покупать»

Подтверждаем рекомендацию «Покупать» акциям разработчика системы управления базами данных MongoDB, повышаем целевую цену с 435 до 484 долларов. Акции серьёзно упали из-за распродажи в технологическом секторе и отдельных компаний в 2022 году, но восстановились в 2023 году. Прогноз руководства по выручке осторожный из-за ситуации в экономике и трудного базиса сравнения.

MongoDB, по нашему мнению, способен добиться значительного успеха в сфере программного обеспечения для больших компаний и увеличить свою рыночную долю благодаря переходу критически важных IT-задач корпораций в облачные сервисы.

Прибыль на акцию по не-GAAP составила $0,93, в то время как во втором квартале 2023 года наблюдался убыток в размере $0,23. Это произошло при росте выручки на 40%.

Предприятие подняло планы продаж на весь период и почти в три раза повысило оценку прибыли на акцию.

Мы увеличиваем прогнозы по прибыли на акцию (EPS) на финансовый год 2024 года с 1,64 до 2,33 доллара и на финансовый год 2025 года с 1,99 до 2,55 долларов.

БКС Мир инвестиций