Разработчик ПО Salesforce, пользующийся доверием аналитиков БКС, показал высокие финансовые показатели за второй квартал 2024 года. Раймонед -… «Покупать». Повышаем целевую цену до $265.

ВыручкаВ результате квартала выручка увеличилась на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 8,5 миллиарда долларов США, превысив прогноз экспертов на 1%. Операционная прибыль достигла 2,71 миллиарда долларов (операционная маржа — 31,6%), в то время как прогноз составлял 2,4 миллиарда долларов (операционная маржа — 28%). Позитивный сюрприз по операционной прибыли связан с продолжающимся повышением эффективности деятельности, анонсированного в начале года. Напоминаем, что компания планировала достичь операционной маржи в 30% к I кварталу 2025 года.

Благодаря высокой динамике операционной прибыли руководство подняло годовой прогноз операционной маржи с 28% до 30%. Прогноз выручки также увеличен с 34,5–34,7 млрд долларов (+10–11% год к году) до 34,7–34,8 млрд долларов (+11% год к году).

К концу первого полугодия компания провела программу обратного выкупа своих акций. Программа выкупа акций на сумму 4 миллиарда долларов существенно превышает размытие капитала из-за выпуска новых акций для вознаграждения сотрудников в размере 1,4 миллиарда долларов. Нереализованный объем buyback составляет 11,9 миллиардов долларов, или около 5,7% от капитализации.

Комментарий:Результаты позитивны: Salesforce повышает маржинальность бизнеса при сохранении роста выручки на уровне 10–11%. Эффективность принятых мер по снижению операционных расходов подтверждается этими показателями. Увеличение цен на услуги, анонсированное в июле, может способствовать более высокому темпу роста в следующем году.

Учитывая финансовые показатели и нынешнюю оценку, сохраняется рекомендация «Покупать» при поднятии целевой цены до $265. Мультипликатор EV/FCF компании равен 24х против 30х у аналогов с подобными показателями.

Акции на пост-маркете выросли на 5,5%.

Приобретение акций компаний из недружественных государств возможно исключительно для квалифицированных инвесторов по решению Банка России. Как получить статус «квала», читайте далее. здесь.

БКС Мир инвестиций