Компания Казаньоргсинтез опубликовала Финансовая отчетность за первый квартал 2023 года по российским и международным стандартам. Представленные данные помогут оценить перспективность акций.

Выручка составила 51,4 млрд рублей по РСБУ и 51,5 млрд рублей по МСФО.
— Прибыль от продаж: 14,7 млрд руб. (-41,2% год к году)
Чистый доход составил 11,7 млрд рублей по РСБУ (-46,1% к прошлому периоду), и 9,9 млрд рублей по МСФО.

Про отчет

Снижение ключевых показателей в первом полугодии 2023 года, возможно, связано с высокой базой первого полугодия 2022 года. Выручка за полгода близка к уровням 2021 года, прибыль от продаж и чистая прибыль по РСБУ ниже на 23,5% и 20,1% соответственно. Причина — рост себестоимости, опережающий выручку, и увеличение управленческих расходов на 41,6%.

В официальных источниках отсутствует отчетность Казаньоргсинтеза за 2022 год. В годовом отчёте предприятие указывает, что «2022 год стал исторически максимальным по получению чистой прибыли».

Возможно, рост экспортных поставок в первой половине 2022 года перед закрытием европейского рынка сказался на выручке компании. С другой стороны, Казаньоргсинтез поставляет большую часть продукции на внутренний рынок, где конъюнктура могла улучшиться из-за активизации импортозамещения.

Дивиденды

Казаноргсинтез выплатит не менее 70% скорректированной чистой прибыли по МСФО по обыкновенным акциям. По привилегированным — дивиденды фиксированные: 0,25 рубля на акцию. В 2022 году доходность составила 7,9%, но важно учитывать рекордную прибыль прошлого года.

Чистая прибыль Казаньоргсинтеза по МСФО за первое полугодие составила 9,9 миллиона рублей. При коэффициенте дивидендных выплат в 70% компания заработала около 3,86 рубля на обыкновенную акцию. Дивдоходность за полугодие — 3,4%, что немного ниже среднерыночных показателей. Дивиденды по привилегированным акциям, скорее всего, останутся на уровне 0,25 рубля на акцию по итогам года.

Стоит ли покупать акции Казаньоргсинтеза

Казаньоргсинтез представляет собой развитое устойчивое предприятие с скромной инвестиционной программой, небольшим уровнем задолженности и дивидендной доходностью на уровне или немного ниже рыночного стандарта.

В феврале 2023 года генеральный директор Казаньоргсинтеза Айрат Сафин заявил о планах компании инвестировать в модернизацию производства 70 млрд рублей в период с 2023 по 2027 год. Такая сумма не значительна, предприятие должно стабильно генерировать прибыль для выплаты дивидендов.

Предприятие «Казанorgsинтез» функционирует в основном на отечественном рынке, что указывает на стабильный спрос. Отсутствие финансовых итогов за 12 месяцев, однако при условии сопоставимых показателей с первой половиной 2023 года мультипликатор P/E компании составит около 10. Акции нельзя назвать дешевыми. Осторожное отношение к инвестициям.

Обыкновенные акции более привлекательны, поскольку доходность выше. В уставе Казаньоргсинтеза нет указания о минимальном размере дивидендов по привилегированным акциям, поэтому дивиденды стабильно составляют 0,25 рубля за бумагу. На данный момент не наблюдается причин для изменения ситуации.

БКС Мир инвестиций