Подтверждаем рекомендацию «Покупать»Акции нефтесервисной компании China Oilfield Services торгуются по цене 10,5 HKD за акцию. Компания получила несколько престижных проектов в Юго-Восточной Азии и Америке, что позволит ей укрепить свои позиции в буровом бизнесе.

Главное

За первое полугодие 2023 года «China Oilfield Services» сообщила о росте выручки на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 18,9 млрд юаней. Чистая прибыль также увеличилась на 21%, достигнув 1,34 млрд юаней, что соответствует ожиданиям аналитиков.

Прибыль от обслуживания скважин увеличивается, являясь ключевым фактором роста общей прибыли. В первом полугодии 2023 года операционная прибыль этого сегмента составила 1,73 млрд юаней, что составляет 85% от общего показателя. Ожидается улучшение динамики стоимости суточного бурения в II квартале 2023 года, поскольку заканчиваются старые контракты и вступают новые с более высокой стоимостью.

Ограниченные предложения способны подкреплять основные характеристики отрасли.

Увеличиваем прогноз выручки на 2023–2024 гг. на 6%, до 39,7 млрд и 42 млрд юаней соответственно. Целевые цены по A- и H-акциям остаются прежними: 19,0 юаней и 10,5 гонконгских долларов за бумагу соответственно.

В деталях

Описание компании

China Oilfield ServicesКрупнейший интегрированный поставщик нефтесервисных услуг в Китае осуществляет поддержку на всех этапах – от морской разведки нефти и газа до разработки месторождений и добычи.

Основные рынки сбыта — Европа, Ближний Восток, Северная Америка и Юго-Восточная Азия. Главные направления деятельности: бурение, нефтесервисные технологии, обслуживание танкеров для перевозки нефти, а также геофизические исследования. Среди главных заказчиков: CNOOC, Statoil, BP и ConocoPhillips.

Риски

• Резкие колебания цен на нефть

• Неблагоприятная динамика цен и загрузки

БКС Мир инвестиций