В серии публикаций «Гонконгские акции для активных трейдеров» проанализируем волатильность рынка августа и выскажем предположения о перспективах индекса. HangSengСамые волатильные акции сентября.

Вот это прокатились

В конце июля рынок Гонконга ожидал стимулирования экономики Поднебесной. Индекс Hang Seng за месяц вырос на 7%, превысив отметку в 20 000 пунктов. Еще месяц назад в нашем регулярном обзоре мы высказывали сомнения в быстром эффекте мер поддержки частного сектора и недвижимости.

В середине августа рынок испытал резкое падение, снизившись на 13%. Индекс Hang Seng стабилизировался на минимумах прошлогоднего ноября. Крупнейшие девелоперы Китая — CountryGarden (-53%) и Evergrande — подошли к дефолтуИ предположительно предоставили заявления о защите от банкротства.

Наши оценкиСамые нестабильные акции полностью оправдали ожидания: традиционные чемпионы биржевых колебаний — NIO и XpengСнизились на 30-40%, достигнут прежние целевые значения. Из-за этого активные спекулянты быстро заработали на продаже, а осторожные инвесторы удержали большую часть капитала.

Может быть, локально с падением достаточно. Возможен технический отскок рынка и бумаг в сентябре, и на этом снова можно получить прибыль. Важно придерживаться управления рисками, показывать терпение и не игнорировать защитными стоп-приказами.

Рейтинг волатильности и бумаги на сентябрь

Исследование гонконгской волатильности основано на данных индекса Hang Seng. Как мера риска применяется среднеквадратичное отклонение доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормализованный к числу периодов наблюдения. 10 самых волатильных акций августа представлены в таблице.

Изменчивость индекса Hang Seng за данный период составила 4,2% после июльских 7,6%, однако это не даёт полной картины: спад рынка происходил практически без корректив. С научной точки зрения — монотонноПрактически все акции широкого индекса продемонстрировали сильное падение за отчетный период. Одиночным исключением стали акции Pop Mart, цена которых увеличилась на 1%.

Акции выборки отличались высокой волатильностью — в среднем 19%, что почти в пять раз превышало рисковость Hang Seng. Рассмотрим актуальную техническую картину постоянных участников рейтинга, учитывая статистическую изменчивость инструментов, и спрогнозируем курс бумаг на сентябрь.

• CountryGarden. Акции строительного гиганта из Поднебесной возглавили список волатильности рынка и показали самый резкий спад среди всех его компонентов. Акции и ранее были рискованным активом для покупки, о чем мы неоднократно предупреждали, но в августе корпорация допустила технический дефолт по облигациям. Бумаги потеряли более половины стоимости.

Техническое состояние печальное. Акция сегодня вновь установила исторический минимум — 0,7 HKD. С пиковых значений цена снизилась на 96%. Очевидных опор нет, дальнейшее движение будет зависеть от новостей о компании. Оценить риск любой позиции (долго/кратко) невозможно.

• Xpeng.Незыблемым лидером рейтинга остаётся этот актив. В июле наблюдалось рекордное движение цены вверх до 90 HKD, но отмечались высокие риски коррекции перегретой бумаги. Целью было обозначено 60 HKD, или -40% от пика. Оценки подтвердились максимально точно — к 18 августа цена пробила искомый уровень, далее прошел технический отскок по экстремумам почти на 20%.

Акция снова приближается к стоимости 60 HKD и вновь может привлекать инвесторов для спекулятивных операций. Принимая во внимание прошлую волатильность, если в сентябре основной рынок пойдет на восстановление, акции Xpeng могут вырасти до кратной величины.

• NIO.Продолжает входить в рейтинг турбулентности. Оценки по бумаге подтвердились — с максимума месяца акция снизилась на 30%. Нижний целевой уровень коррекции составлял 90 HKD — достигнуто. От уровня произошел отскок почти на 10%.

Акция упала до уровня 85 HKD к дате 23 августа. Из-за высокой волатильности область consolidation может быть значительной: от 90 до 80 HKD, после чего возможен рост до отметки 100 HKD.

Активным трейдерам требуется контроль рисков при работе с такими инструментами. Долгосрочным инвесторам подходит сложившаяся ситуация для увеличения портфеля с целью реализации фундаментальной стоимости компаний в будущем.

БКС Мир инвестиций