В серии публикаций «Гонконгские акции для активных трейдеров» проанализируем волатильность рынка августа и выскажем предположение о перспективах индекса. HangSengИ курсы наиболее волатильных акций за сентябрь.

Вот это прокатились

В конце июля рынок Гонконга рос, ожидая стимулирования экономики Китая. Индекс Hang Seng за месяц вырос на 7%, превысив отметку в 20 000 пунктов. Месяц назад мы сомневались в быстром эффекте мер поддержки частного сектора и недвижимости. И оказались правы.

В середине августа рынок резко упал на 13%, индекс Hang Seng стабилизировался на минимумах ноября предыдущего года. Крупнейшие строительные компании Китая — CountryGarden (-53%) и Evergrande — подошли к дефолтуИ, предположительно, подали заявления о защите от банкротства.

Наши оценкиСамые нестабильные акции показали ожидаемый результат: постоянные участники биржевых колебаний — NIO и XpengАктивно торгующие участники рынка быстро выигрывали от продаж, в то время как консервативные инвесторы удержали большую часть своих средств после планомерного снижения цен на 30–40% до заранее намеченных уровней.

Вполне может хватить локального снижения. В сентябре технический отскок рынка и ценных бумаг весьма вероятен — возможность для нового заработка. Важно следовать риску управления, быть терпеливым и не игнорировать защитными стоп-приказами.

Рейтинг волатильности и бумаги на сентябрь

Исследование гонконгской волатильности основано на бумагах индекса Hang Seng. Риск (волатильность) измеряется среднеквадратичным отклонением доходностей инструментов, или «сигма» коэффициентом (σ), нормированным на количество периодов наблюдения. Таблица представляет топ-10 самых изменчивых акций за август.

Изменчивость индекса Hang Seng за этот период достигла 4,2%, после 7,6% в июле, однако это не значит, что рынок восстанавливался: снижение шло планомерно без корректив. монотонноПочти все акции широкого индекса резко снизились в стоимости за указанный период. Исключение составляют акции компании Pop Mart, которые выросли на 1%.

Акции, представленные в выборке, демонстрировали высокую волатильность — в среднем 19%, что почти в пять раз превышает рискованность Hang Seng. Оценим актуальную техническую картину постоянных участников рейтинга с учетом статистической изменчивости инструментов и спрогнозируем курс бумаг на сентябрь.

• CountryGarden. Акции строительного гиганта из Поднебесной стали самыми волатильными на рынке и показали самый большой спад среди всех его компонентов. Бумаги и раньше считались рискованным вложением, о чем неоднократно предупреждалось, но технический дефолт по облигациям в августе привел к еще большему падению стоимости акций — более половины.

Техническая ситуация печальна. Акция достигла очередного исторического минимума — 0,7 HKD. С пиковых значений курс снизился на 96%. Поддержки отсутствуют, дальнейшее движение будет определяться информационным поводом вокруг компании. Оценить риск любой позиции (долго/коротко) невозможно.

• Xpeng.Неизменный лидер нашего рейтинга. В июле наблюдалось рекордное повышение цены, когда она достигла 90 HKD, однако отмечались высокие риски коррекции перегретой бумаги. Целью считался уровень 60, или -40% от пика. Оценки подтвердились максимально точно: уже 18 августа бумага пробила искомый уровень, после чего произошел технический откат по экстремумам почти на 20%.

Акция снова приближается к цене 60 HKD и может привлечь внимание инвесторов, заинтересованных в спекулятивной покупке. Учитывая историческую волатильность, если в сентябре широкий рынок начнет восстановление, акции Xpeng могут вырасти значительно больше, чем на проценты.

• NIO.Еще один участник рейтинга турбулентности сохраняет свою позицию. Прогнозы, сформулированные по бумажной версии отчета, подтвердились: акция снизилась на 30% от месячного максимума. Как целевой уровень коррекции указывалось значение 90 HKD — это было выполнено. С уровня произошло почти на 10% возврат.

Акция снизилась до уровня ниже 85 HKD котировок на 23 августа. Инструмент крайне волатилен, диапазон консолидации может быть широк: от 90 до 80 HKD. После этого возможен скачок до отметки в 100 HKD.

Активным трейдерам контроль рисков при работе с инструментами, представляющими собой риск, просто необходим. Долгосрочные инвесторы могут использовать сложившуюся ситуацию для пополнения портфелей на долгосрочную перспективу раскрытия фундаментальной стоимости корпораций.

БКС Мир инвестиций