На российском рынке наблюдается боковое движение на короткий срок, но в среднесрочной перспективе ожидается рост. Ключевыми темами станут сезонные промежуточные дивиденды и процесс перерегистрации активов.

Краткосрочные идеи

В список избранных добавили HeadHunter, из него исключили Сургутнефтегаз–ап. Из числа тех, кто не входит в фавориты, убрали ПИК, включили ФосАгро.

Фавориты:ЛУКОЙЛ, TCS Group, Татнефть, Московская биржа, НОВАТЭК, «Озон» и «Хедхантер».

Аутсайдеры:Сургутнефтегаз АО, Алроса, ФСК-Россети, ВК, ЛСР, Газпром и Фосагро.

Парные идеи:Интер РАО / ФСК Энергетики, Северсталь / НЛМК и Хедхантер / ВКонтакте.

Долгосрочные идеи

Без изменений.

Топ-7:Мечел, Татнефть, Норникель, Сбербанк, Северсталь, Новатэк и TCS Group.

Боттом-7:Сургутнефтегаз, ФСК-Россети, Магнит, АЛРОСА, ФосАгро, Газпром и РусГидро.

В деталях

Краткосрочные фавориты

Группа TCS ожидает положительных показателей за второй квартал 2023 года по МСФО.

«Татнефть» обладает солидным историей выплаты дивидендов и высокой степенью прозрачности.

В декабре возможен рост благодаря NOVATEK.

Озон прогнозирует хорошие результаты на второй квартал 2023 года.

Московская биржа получает выгоду от высокого значения ключевой ставки.

В этом году от компании ЛУКОЙЛ ожидается примечательная прибыль.

Удален Sургутнефтегаз-ап из портфеля, поскольку основное падение курса рубля уже произошло.

Активизируем HeadHunter при сохранении положительной динамики на рынке труда.

Краткосрочные аутсайдеры

Сургутнефтегаз — акционерное общество с малой доходностью, которая не связана с прибылью.

Спрос на алмазы с китайской и американской сторон снизился.

• ФСК-Россети — нет катализаторов в бумаге.

• ПИК — отсутствие отчетности.

В ЕС возможно повышение цен на газ в обозримом будущем, из-за действий «Газпрома».

Высокие процентные ставки по кредитам от ЛСР вредны для строительной компании.

• VK — перспективы на II полугодие 2023 г. выглядят неопределенно.

Компания сможет публиковать отчеты в скором времени после удаления ограничений ПИК.

Внимательно следим за акциями ФосАгро на фоне возможного роста экспортных пошлин к началу сентября.

Парные идеи

• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-РоссетиАкции Интер РАО интересны из-за благоприятной ценовой ситуации на оптовом рынке, тогда как ФСК-Россети могут показывать худшую динамику из-за масштабной инвестиционной программы, которая влечет отрицательные денежные потоки в текущем году.

• Лонг Северсталь / Шорт НЛМКСеверсталь устойчиво продаёт продукцию на внутреннем рынке, а вот иностранные предприятия НЛМК страдают от мирового экономического кризиса.

• Лонг HeadHunter / Шорт VKХорошие показатели за первое полугодие 2023 года у HeadHunter, а слабые — у VK, по нашему мнению, продемонстрировали различия в возможностях роста этих акций и перспективах на 2023 год.

Изменения в портфелях БКС

Корзина фаворитов — краткосрочный портфель

Удаляем акции Сургутнефтегаза-а из числа предпочтительных вариантов — концепция оправдала себя. Рост составил +37% по абсолютной величине, +22% по сравнению с показателем двух месяцев назад. В связи с принятыми властями мерами для стабилизации курса рубля целесообразно зафиксировать полученные доходы.

Добавляем HeadHunter в список фаворитов.HeadHunter представил очень хорошие результаты за второй квартал 2023 года по МСФО. Рост дохода ускорился до 78% год к году с 25% в первом квартале 2023 года. Предполагаем, что сильный рост во втором квартале 2023 года был лишь частично обусловлен низкой базой второго квартала 2022 года. Более значимыми факторами были устойчивый спрос на работу в России, хорошие показатели реального ВВП, а также ежегодное повышение тарифов HeadHunter по сравнению с прошлым годом. Теперь прогнозируем увеличение выручки на 52% год к году. Ближайшими катализаторами для акции станут результаты за третий квартал 2023 года по МСФО, информация о выкупе акций и редомициляция.

Корзина аутсайдеров — краткосрочный портфель

Исключаем ПИК из списка аутсайдеровВозможный выход информации до конца августа может повлиять на цену акций, которые долгое время не менялись.

Добавляем ФосАгро в список аутсайдеров.Правительство намерено ввести на 1,5 года с сентября 2023 года 8%-ную пошлину на экспорт удобрений. Согласно информации Интерфакс, по мнению правительства, эта пошлина может быть оплачена авансом для сбора 120 миллиардов рублей с отрасли (в эту сумму войдут и 25 миллиардов рублей, которые будут учтены в рамках «windfall tax»). Возможны негативные последствия, если решения будут приняты таким образом, как описывает их Интерфакс.

БКС Мир инвестиций