Изменения в краткосрочных идеях от БКС






На российском рынке складывается боковая динамика на короткий срок, но в среднесрочной перспективе ожидаем дальнейшего повышения цен. Ключевыми факторами станут распределение промежуточных дивидендов и процесс перерегистрации в российский реестр.
Краткосрочные идеи
В список избранных добавили HeadHunter, из него исключили Сургутнефтегаз–ап. Из числа худших отстранили ПИК, включили ФосАгро.
Фавориты:ЛУКОЙЛ, TCS Group, Татнефть, Московская биржа, НОВАТЭК, Ozon и HeadHunter.
Аутсайдеры:Сургутнефтегаз АО, АЛРОСА, ФСК-Россети, ВК, ЛСР, Газпром и ФосАгро.
Парные идеи:РАО / ФСК-Россети, Северсталь / НЛМК, HeadHunter / VK.
Долгосрочные идеи
Без изменений.
Топ-7:Мечел, Татнефть, Норникель, Сбербанк, Северсталь, НОВАТЭК и Группа ТКС.
Боттом-7:Сургутнефтегаз АО, ФСК Россети, Магнит, Алроса, Фосагро, Газпром и РусГидро.

В деталях
Краткосрочные фавориты
TCS Group ожидает положительных показателей по международным стандартам финансовой отчетности за второй квартал 2023 года.
ТАТНЕФТЬ — АО с богатой историей выплаты дивидендов и высокой степенью прозрачности.
В декабре возможен сильный скачок роста, связанный с компанией НОВАТЭК.
Озон прогнозирует хорошие результаты во втором квартале 2023 года.
Высокая ключевая ставка выгодна компании Мосбиржа.
В этом году от компании ЛУКОЙЛ ожидается внушительная прибыль.
Удалено торговое название «Сургутнефтегаз», поскольку главное падение курса рубля произошло.
Включаем HeadHunter, учитывая стабильно положительную динамику рынка труда.

Краткосрочные аутсайдеры
Дивиденды «Сургутнефтегаза» — это низкие выплаты, не зависящие от прибыли компании.
Спрос на алмазы со стороны Китая и США снизился, что негативно сказалось на деятельности компании АЛРОСА.
• ФСК-Россети — нет катализаторов в бумаге.
• ПИК — отсутствие отчетности.
Цены на газ в Европейском союзе могут снизиться в ближайшем будущем из-за действий Газпрома.
Высокие процентные ставки по кредитам от ЛСР затрудняют деятельность застройщиков.
• VK — перспективы на II полугодие 2023 г. выглядят неопределенно.
Убрав ПИК, компания сможет выпустить отчет в скором времени.
В связи с возможностью увеличения экспортного сбора до сентября, рассмотрим покупку акций ФосАгро.

Парные идеи
• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-РоссетиАкции Интер РАО интересны из-за стабильной цены на оптовом рынке. В то же время ФСК-Россети могут проигрывать рынку из-за масштабной инвестиционной программы, которая вызывает отрицательный денежный поток в 2023 году.
• Лонг Северсталь / Шорт НЛМКСтабильные продажи обеспечивают Северстали благодаря концентрации на внутреннем рынке, тогда как иностранные активы НЛМК сталкиваются с негативными результатами мировой экономической нестабильности.
• Лонг HeadHunter / Шорт VKПо итогам первого полугодия 2023 года HeadHunter показал сильные результаты, а VK — слабые. Наше мнение: это продемонстрировало разницу в потенциале роста этих двух активов и перспективах на 2023 год.

Изменения в портфелях БКС
Корзина фаворитов — краткосрочный портфель
Отказываемся от рассмотрения акций Сургутнефтегаза-ап в списке перспективных. Увеличение составило +37% в абсолютном выражении, +22% по сравнению с показателем за два месяца. В связи с принятыми властями мерами поддержки курса рубля, настало время реализовать прибыль.
Добавляем HeadHunter в список фаворитов.HeadHunter представил сильные финансовые показатели второго квартала 2023 года по МСФО. Выручка увеличилась на 78% год к году против 25% в первом квартале 2023 года. Полагаем, что такой рост во втором квартале 2023 года объясняется не только низкой базой прошлого года, но и устойчивым спросом на работу в России, положительными показателями реального ВВП, а также ежегодным повышением тарифов HeadHunter. Теперь прогнозируем увеличение выручки на 52% год к году. Ближайшими факторами роста стоимости акций станут результаты третьего квартала 2023 года по МСФО, информация об откупе акций и редомициляция.

Корзина аутсайдеров — краткосрочный портфель
Исключаем ПИК из списка аутсайдеровВозможный разворот информационных потоков к концу августа может послужить сигналом для роста стоимости акций после продолжительного периода застоя.
Добавляем ФосАгро в список аутсайдеров.В сентябре 2023 года правительство намерено ввести для экспорта удобрений пошлину в размере 8%, рассчитанную на полтора года. Правительство предполагает собрать с отрасли 120 млрд рублей за счет этой пошлины, которые можно будет заплатить авансом. В сумму также входят 25 млрд рублей от дополнительного сбора (windfall tax). Предположительно, принятие решений в таком виде может иметь негативные последствия.
БКС Мир инвестиций