Существует связь между ценами акций и рыночной стоимостью денег: с ростом стоимости денег рынок требует снижения цен на акции. Рассмотрим ключевые моменты, выделив возможных победителей и проигравших.

Как понять, кто под риском

Несколько методов позволяют оценить долговую нагрузку компаний; каждый из них имеет ограничения. В разных отраслях существуют собственные стандарты прибыльности, скорости оборачиваемости активов, сроков доставки и доли заёмных средств.

Для более объективной оценки выберем сразу три показателя: отношение долга к капиталу, отношение долга к EBITDA и коэффициент текущей ликвидности.

Банкам ни один из этих показателей не применяют, так как нет экономической необходимости: банки сами выступают нетто-кредиторами. Рассматриваем лишь компании, выпускающие отчеты.

Топ-5 компаний с низким долгом

Рассмотрим бумаг эмитентов с низкой нагрузкой и высокой ликвидностью.

В таблице представлены 25 самых популярных для торговли акций Московской биржи. Нужно выделить среди них акции с высоким коэффициентом ликвидности, а соотношение долга к капиталу и показатель EBITDA должны быть минимальными, желательно отрицательными.

В нефтянке однозначный лидер — это Сургутнефтегаз, также стоит отметить НОВАТЭК и МосбиржуВсе трое практически лишены долгов. У работников металлургической отрасли обстоят дела наилучшим образом. ММК, в IT-секторе вне конкуренции Яндекс.

Топ-5 компаний с высоким долгом

В таблице находим компании с наименьшим запасом ликвидности и большим долгом, включая те, чьи обязательства превышают размер капитала (что делает коэффициенты отрицательными).

Прежде всего речь про Аэрофлот У него минусовой баланс. Вслед за этим важно заметить Ozon —Его EBITDA отрицательная, а ликвидность меньше единицы. Сегежа с космическим соотношением долга и капитала: 2,4 к 1.

Среди крупнейших и высоколиквидных акций, в список наименее стабильных попадают. Магнит и МТСВ этих сферах большой долг считается нормой, но уровень ликвидности у предприятий тоже невысокий (меньше 1 — указывает на потребность в кредитах).

Какие акции сильнее падают

На данный момент картина такова: из 25 упомянутых с начала недели в наибольшем убытке… ПИК (-8,8%), АЛРОСА (-8,2%) и VK (-8%), лучше рынка — Мосбиржа (+3,1%), X5 Group (+0,8%) и ФосАгро (-1,1%).

Видно, причиной служат не только обязательства. Влияние оказывают также перекупка и перепродажа активов, что может препятствовать дальнейшему снижению их стоимости.

В общем, бронетанковая техника по традиции демонстрирует высокую степень защиты. Роснефть, Газпром, МагнитАкции с высоким показателем волатильности, в первую очередь из сектора IT, тянут индекс вниз.

Выводы

Рынок ведёт себя так, будто повышение ставки будет кратковременным, а проблему долгов инвесторы упускают из виду.

Удержание Центробанком высоких процентных ставок дольше месяца может усугубить положение компаний с долгами, что спровоцирует снижение стоимости их акций.

Компании с низкой или отрицательной суммой чистого долга наименее реагируют на изменение процентных ставок.

Пять акций с малой нагрузкой долга.

• Сургутнефтегаз-ап (Держать. Цель на год: 56 руб. / +17%)
• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год: 2000 руб. / +25%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 4400 руб. / +72%)
• ММК (Покупать. Цель на год: 72 руб. / +42%)
• Мосбиржа (Покупать. Цель на год: 180 руб. / +29%)

Пять акций с высоким уровнем финансового риска.

• Магнит (Держать. Цель на год: 7400 руб. / +33%)
• МТС (Продавать. Цель на год: 340 руб. / +22%)
• Аэрофлот (Продавать. Цель на год: 35 руб. / -21%)
• Ozon (Держать. Цель на год: 3200 руб. / +20%)
• Сегежа (Продавать. Цель на год: 6,2 руб. / +4%)

БКС Мир инвестиций