Последние месяцы характеризовались высокой корреляцией между курсом доллара США и акциями: доллар и индекс Московской биржи практически одновременно достигли годовых максимумов. Каким окажется влияние укрепления рубля на бумаги?

Рост на девальвации?

С октября 2022 года индекс Московской биржи превысил 3200 пунктов, показав рост на 77%. В то же время доллар США по отношению к рублю вырос на 66%, достигнув почти 102 рубля. За последние месяцы курсы валют и ценных бумаг демонстрируют значительную синхронность: рост доллара подталкивает котировки акций экспортеров, которые составляют почти 60% веса индекса Московской биржи, что приводит к росту самого индекса. Снижение стоимости доллара вызывает корректировку индекса, поскольку снижается стоимость акций.

Основной причиной роста стоимости акций стало падение курса национальной валюты. На рост позитивно сказались высокие дивиденды корпораций и открытие отчетного периода, а также наблюдается прогресс в редомициляции. Большинство сделок совершается физическими лицами, которые склонны к покупкам.

При росте курса доллара увеличивался и показатель Московской биржи, рассмотрим динамику индекса при усилении рубля.

Вариант коррекции USD и индекса акций

Предположим, берём точку отсчёта — сентябрь 2022 года и пик индекса МосБиржи в августе 2023 года. расчетных 3200 п.С помощью корреляции можно сопоставить этот показатель с курсом доллара США, и сила связи составит 0,93. очень высокая прямая зависимость двух инструментов.

В связи с высокой волатильностью валюты возможно сохранение сильной корреляции между инструментами в ближайшем будущем, а рост рубля может привести к снижению индекса МосБиржи вслед за доллaром.

Основываясь на статистических данных и реальных пиковых значений, выраженных в долларах и индексах, предполагаемой ранееПри коррекциях USD/RUB до уровня 94, а затем до 90 пунктов, индекс Московской биржи округляется до значений 2995 пунктов и 2880 пунктов соответственно.

Рубль уже укрепился, доллар опустился ниже 94, а индекс МосБиржи достиг отметки 3015 пункта. С учетом специфичной волатильности инструментов это лишь подтверждает результаты корреляционного анализа. Нижние уровни по доллару и индексу акций пока не пройдены, риски дальнейшего падения рынка акций сохраняются. Но в целом на расчетных уровнях поддержки покупка бумаг под долгосрочную перспективу может быть интересной.

БКС Мир инвестиций