Последние месяцы характеризовались высокой корреляцией между курсом доллара США и котировками акций: доллар и индекс МосБиржи приблизительно в одно время достигли годовых максимумов. Каким будет движение бумаг при укреплении рубля?

Рост на девальвации?

С октября 2022 года индекс Мосбиржи превысил 3200 пунктов, прирост составил 77%. За это же время доллар США относительно рубля вырос на 66%, достигнув почти 102 рубля. В последние месяцы курсы валют и ценных бумаг показывают синхронный рост — повышение доллара поднимает котировки акций экспортеров, доля которых в индексе около 60%, что приводит к росту индекса Мосбиржи. Снижение курса доллара приводит к корректировке индекса.

Рыночная коррекция акций в основном обусловлена девальвацией национальной валюты. Положительное влияние оказывают и высокие дивиденды корпораций, и открытие отчетности, а также прогресс с редомициляцией. Значительная часть торгов совершается физическими лицами, которые чаще всего склонны к покупке активов.

При росте курса доллара индекс Московской биржи также возрастал, предположим изменение курса индекса при укреплении рубля.

Вариант коррекции USD и индекса акций

Если принять за отправную точку минимальное значение индекса в октябре 2022 года и максимальное значение августа 2023 года на Московской бирже, расчетных 3200 п.И путем сопоставления с курсом доллара США по корреляции можно выявить силу связи в размере 0,93. очень высокая прямая зависимость двух инструментов.

Высокая волатильность курса предполагает сохранение сильной корреляции между инструментами в ближайшее время. При укреплении рубля индекс МосБиржи, вероятно, снизится вслед за доллару.

Исходя из статистических данных, максимально достигнутых значений в долларах и индексе, предполагаемой ранееПри корректировках USD/RUB сначала до 94, а затем до 90 пунктов получены округленные значения индекса Московской биржи — 2995 пункта и 2880 пунктов соответственно.

Рубль уже укрепился, доллар в данный момент опустился ниже 94, а индекс МосБиржи достиг отметки в 3015 пунктов. Это, с учетом специфической волатильности инструментов, подтверждает результаты корреляционного анализа. Нижние уровни по доллару и индексу акций пока не пройдены, риски дальнейшего отката рынка акций все еще присутствуют. Однако на расчетных уровнях поддержки покупка бумаг под долгосрочную перспективу может быть интересной.

БКС Мир инвестиций