Цены на золото достигли новых минимальных значений в текущем цикле, снизившись до уровня ниже $1900 за унцию. С пиковых отметок июля цены упали приблизительно на 5%.

Уменьшение интереса к золоту обусловлено жесткой монетарной политикой центральных банков. Высокие процентные ставки ограничивают инфляцию и оказывают негативное влияние на инвестиционный спрос на золото. Рост индекса доллара (DXY) также оказывает давление на цену драгметалла, поскольку между этими инструментами наблюдается обратная корреляция.

Инвесторы откладывают покупку золота из-за неопределенности среднесрочных перспектив ставки ФРС. Регулятор в последнем заявлении подчеркнул, что будет устанавливать уровень ставки на основе поступающих макроэкономических данных на каждом заседании. Рынок прогнозирует сохранение ставки на сентябрьском заседании, но дальнейшая динамика пока неясна.

Индекс потребительских цен в США (CPI Core) за июль снизил темпы роста до 4,7% с июня, когда показатель составлял 4,8%. Данные оказались лучше ожиданий аналитиков. Замедление инфляции предполагает, что регулятор сможет смягчить позицию по ДКП, а значит цикл повышения процентных ставок может завершиться в ближайшем будущем.

Сентябрьское заседание ФРС станет главным фактором, определяющим движение цены золота в ближайшем будущем. До этого момента нет явных причин для изменения текущего нисходящего тренда. Короткий срок предвещает осторожный подход. В случае закрепления котировок ниже $1890, существенные опоры можно ожидать только на уровне $1860–1850.

А что с акциями золотодобытчиков

Низкая динамика цен на золото заставляет осторожно относиться к акциям золотодобывающих компаний. Полюса,На основании текущей информации оценка стоимости акций носит негативный характер. Возможный рост задолженности может оказывать давление на выплату дивидендов.

ПолиметаллАнализируются варианты разделения компании, представляющие собой дополнительные опасности для инвесторов. Укрепление рубля снижает привлекательность приобретения активов золотодобывающей отрасли.

При снижении цены золота до уровня ниже 1890 долларов США, следует рассматривать возможность реализации короткой позиции по акциям Полюса с целью прибыли ниже отметки 10 700 рублей.

БКС Мир инвестиций