Рынок США завершил второй квартал положительной динамикой, несколько раз переваливая за годовые максимумы. Интересно, как этот тренд отразился на стратегии легендарного инвестора и его команды.

Стабильно лучше рынка

Инвестиционная стратегия Баффета привлекает внимание множества инвесторов из-за того, что его портфель зачастую превосходит результаты широкого рынка, включая публичную его часть (акции, торгуемые на биржах), о которой сообщают отчеты. публикуются регулярно.

После роста стоимости портфеля поднимаются вверх и акции компании. Berkshire HathawayОни доступны на СПБ Бирже, основанной Баффетом и его партнерами. В прошлом году во время коррекции падение было меньше, чем у S&P 500, а к осени инвестиции вновь стали приносить прибыль.

Акции Berkshire в этом году временно приостановили рост и даже немного снизились во время обвала банковского сектора в марте. В настоящее время акции компании вновь приблизились к показателям индекса S&P 500, увеличившись примерно на 16% с января по август.

Что покупает Баффет

Не всегда Баффет лично утверждает каждую сделку. Говорится, что менеджеры согласовывают с ним только крупные стратегические приобретения, а остальные операции проводят самостоятельно в соответствии с общим планом.

Предполагая, что все приобретения мотивированы общим подходом миллиардера и его сторонников, нет необходимости повторять конкретные примеры. Важно помнить, что эти люди обладают глубокими знаниями рынка.

— D.R. Horton

В портфеле новая бумага. Berkshire за квартал приобрела почти шесть миллионов акций компании D.R. Horton, крупнейшего застройщика жилья в США, стоимостью около семисот миллионов долларов.

Несмотря на то что строительный рынок до сих пор сокращается, акции девелоперов давно отыграли дно и торгуются в ожидании поворота ставки ФРС. БКС рекомендует покупать акции с целевой ценой $145 через год (+18%).

Помимо D.R. Horton инвестиции направлены на двух других ведущих девелоперов, но на более скромные объемы. Lennar (Покупать. Цель — $140 / +14%) и NVRДва предприятия не конкурируют напрямую, так как возводят объекты в различных штатах.

— Occidental Petroleum

Любимая компанией Уоррена Баффета компания в последнее время неоднократно пополняется его активами. Это крупная компания по добыче сланцевого газа, которая трансформируется в многопрофильную нефтехимическую корпорацию.

В дополнение к разведкам и добыче нефти и газа в портфеле Occidental также присутствует бизнес по сжижению и транспортировке газа (СПГ), хранению и перегонке нефти, переработке углекислого газа (выбросов) и производству электроэнергии.

Акции компании Occidental занимают третью позицию по ликвидности в отрасли, уступая лишь veteran-компаниям. Exxon и ChevronПервая по оборотам нефтегазовая бумага на СПБ Бирже более года удерживает лидирующие позиции. БКС советует — «Держать».

— Capital One Financial

Массивный финансовый холдинг, специализирующийся на потребительских кредитах (кредитные карты, автокредиты) и финансовых технологиях. Visa и PayPalРаботает под своей собственной лицензией и владеет сетью офисов.

Акции Capital One, подобно остальным акциям финансового сектора, существенно снизились в начале года во время распродажи банковских активов, но восстанавливаются тем же самым темпом, что и вся банковская отрасль, поскольку отток корпоративных клиентов ей не грозит.

В июле компания прервала серию плохих отчётов. БКС рекомендует покупать акции Capital One. У COF один из самых высоких прогнозных цен в отрасли. С ожидаемым ростом до $172 к концу года (это 56%).

Что Баффет продает

Необходимо помнить, что большая часть акций, находящихся в портфеле Berkshire, была приобретена многие годы назад. В некоторых случаях продажи могли быть следствием обычной перестройки портфеля или составления стратегии, которая не зависела от характеристик конкретной акции.

— Activision Blizzard

Ежеквартально компания Баффета уменьшает свою долю в данной ценной бумаге с тех пор, как стало известно о её поглощении. MicrosoftПеред этой новостью акции были приобретены, и Berkshire, предположительно, получил хорошую прибыль.

Акции Activision Blizzard в течение года находятся под влиянием цены поглощения и колебания цен связаны с новостями об ускорении или замедлении сделки из-за возникших трудностей с её одобрением. БКС советует «Держать» акции ($93 / +2%).

— Chevron

Вторая по величине нефтегазовая корпорация США. За год акции выросли на 2%, значительно отставая от рыночных показателей и основных соперников. БКС советует покупать акции по цене $211 (+29%).

— McKesson

Медицинская корпорация, выпускающая медицинские принадлежности для больниц и цифровые сервисы для медиков и пациентов, в текущем году демонстрирует рост котировок выше рыночной средней. БКС дает рекомендацию «Покупать» со стоимостью $450 (+2%).

Что Баффет держит

В портфеле Berkshire Hathway три основных бумаги, куда Баффет вложил средства на протяжении многих десятилетий. Эти активы составляют основу публичного портфеля и занимают сейчас 66% от его общей стоимости.

— Apple

Два последних отчета оказались лучше ожиданий. Выручка почти достигла уровня прошлого лета, а чистая прибыль увеличилась на 5%. БКС рекомендует держать акцию ($169 / -5%).

— Bank of America

Второй по величине американский универсальный банк и наиболее устойчивый по показателям. За последний год показатели превосходили прогнозы. С начала года акции показывают более высокую динамику, чем рынок в целом. БКС рекомендует покупать акции ($35/$13% ).

— Coca-Cola

Только положительные отчеты семь лет подряд, за исключением одного квартала во время пандемии COVID-19. Акции в медленном движении последние полгода, отставая от общего рынка. Вероятно, это временное явление. Рекомендация БКС — «Покупать» ($73 / +20%).

Банк России разрешает покупку ценных бумаг компаний из недружественных стран только квалифицированным инвесторам. здесь.

БКС Мир инвестиций