Известный американский инвестор доктор Майкл «Кассандра» Бьюрри во II квартале заключил пари на снижение показателей S&P 500 и NASDAQ, купив put-опционы, и приобрел пакет американских акций, полностью избавившись от китайских.

Майкл Бьюрри предсказал обвал рынка недвижимости и ипотеки, спровоцировавший финансовый кризис 2008 года. Бьюрри заключил сделку против американского рынка недвижимости, принеся инвесторам фонда Scion Capital $700 млн прибыли. Его история стала основой для фильма «Игра на понижение».

В Twitter, где аккаунт периодически удаляется и восстанавливается, пользователь использует никнейм «Cassandra» в честь древнегреческой троянской царевны, которой Аполлон даровал дар пророчества и позволил предвидеть падение Трои. Её предсказания никто не слушал.

Что покупал и продавал

Главный бунтарь Wall Street продолжает совершать крупные сделки, открыв позиции через 40 000 put-опционов на индексы S&P 500 и NASDAQ с базовой стоимостью активов около $1 625 400 000. Стоимость премии, которую Бьюрри заплатил за опционы, была значительно ниже.

Такая ставка может быть оправдана из-за перекупленности локальных индексов. Аналитики Bank of America недавно заметили, что страховка от падения американских индексов стоит недорого даже по историческим меркам. Возможно, инвестор решил воспользоваться такой возможностью.

Вопреки прогнозам об упадке фондового рынка, Бьюрри увеличивал свои активы, покупая акции отдельных американских компаний. Экс Pedersen, ЧартКоммуникейшнз, Генерак, КВСиС. Кроме того, возросла доля сетевых продаж предметов роскоши по сравнению с другими категориями. RealReal (REAL).

Доли пятнадцати компаний полностью реализованы. Джи-Ди Доком, Алибаба, Зум, Капитал ван, Сибань Стайлвитер. и другие.

Структура портфеля

Из-за покупки опционов невозможно определить точную структуру существующего портфеля инвестора по долям.

Квартальные отчеты Scion AM могут быть полезны инвесторам для поиска идей. Несмотря на необычные решения, например, продажу большинства активов и покупку акций производителя оружия, аптек и тюрем, смысл в них есть.
Котировки этих бумаг росли в последующие кварталы.

В интервью Бьюрри изложил критерий своего подхода к выбору активов: соотношение рыночной стоимости к операционной прибыли (EV/EBITDA) должно быть ниже средних показателей отрасли или ближайших конкурентов, а котировки должны находиться близко или на 10–15% ниже минимума за последние 52 недели, где просматривается хоть какая-то поддержка.

Анализируя подход Майкла Бьюрри к работе с активами, можно заметить его склонность к краткосрочному периоду владения. Такой выбор объясняется его позицией относительно текущего состояния рынка. В январе он предсказал рост инфляции и заявил о начале рецессии в США.

Год назад SC AM портфель оценивался примерно в 1,2 млрд долларов, однако в третьем квартале 2021 года Бьюрри существенно уменьшил свои инвестиции из-за предвидения падения рынка. За год результатом стало снижение стоимости до 233,3 млн долларов. На сегодняшний день, исключая опционы, портфель не превышает 100 млн долларов.

БКС Мир инвестиций