Облигации с высоким доходом – ценные бумаги, предлагающие высокие купоны, но сопряженные с повышенным риском. Включение таких облигаций в портфель может повысить его доходность и диверсификацию.

С января 2023 года каждый месяц обновляем портфель ВДО, добавляя перспективные инструменты и исключая менее доходные.

Промежуточные результаты по портфелю:

• 1 млн руб. был инвестирован при формировании портфеля 17 января 2022 г.

• 1 102 907 руб. составляет оценка портфеля на 11 августа 2023 г.

• 32 654 руб. В течение семи месяцев поступило к оплате как купоны.

• 10,3% Принёс портфель с самого начала существования. 18,2% годовых.

В портфель включено 11 выпусков облигаций с одинаковым распределением. Вот список этих выпусков:

• ЛТрейд 1P2 (RU000A1029F8)
• Пионер 1P5 (RU000A102KG6)
• Боржоми1Р1 (RU000A102SK1)
• реСторБ1Р1 (RU000A103935)
• ЭталФинП03 (RU000A103QH9)
• ИнтЛиз1Р02 (RU000A103RY2)
• ГКЕКСБО1 (RU000A104BU2)
• АВТОДОМ1Р1 (RU000A104CJ3)
• НовТехнБ1 (RU000A105DL4)
• АБЗ-1 1Р03 (RU000A105SX7)
• iКарРус1P2 (RU000A106A86)

В данном тексте будут описаны все внесенные изменения по итогам ребалансировки от 11 августа.

Ребалансировка

• Доходность десяти выпусков из одиннадцати уменьшилась с момента предыдущего перебалансирования в июле. В то же время ставки по облигациям федерального займа, наоборот, повысились и могут продолжить рост. В таких условиях акцент будет сделан на бумагах, которые обеспечивают более высокую премию риска относительно ставок ОФЗ и имеют более короткое время обращения.

• Выпуск Пионер 1Р6 был заменен на более короткий Пионер 1Р5Премия за риск выше на 80 баллов (370 против 290).

• Выпуск МВ ФИН 1Р2Продажа состоялась из-за существенного падения прибыльности. В качестве замены приобрели более компактный вариант. Боржоми1Р1 с более высокой доходностью (12,9% против 12,1%).

• Выпуск Роделен1Р4 был заменен на выпуск ЛТрейд 1Р2Срок ее действия меньше (239 дней вместо 620), но при этом доходность выше (13,1% вместо 12,4%).

• Выпуск ТрансФ1Р07 был заменен на более короткий ИнтЛиз1Р02Премия за риск составляет 330 баллов против 260.

• Для баланса доли внесены небольшие изменения в другие пункты. Купонный доход (6,5 тыс. рублей), накопленный с последней ребалансировки, был распределён.

• В результате формирование портфеля облигаций завершено. С возможностью воспроизведения при любой сумме инвестиций путем изменения количества каждой бумаги в соответствии с заданным размером.

• Индикативная доходность к погашению данного портфеля равна 12,8%. Возможный рост фактической доходности за год может быть обусловлен сокращением риск-премии и ускоренным ростом цен отдельных бумаг. Модифицированная дюрация портфеля находится на консервативном уровне 1,1х. На счете доступно 527 рублей.

Следующую проверку состава инвестиций назначат на середину сентября.

Новые эмитенты в портфеле

Боржоми1Р1 (Rissa Investment Limited)

Бумага ранее находилась в составе портфеля, но её исключили из-за невысокой доходности. Сейчас доходность возросла, а фокус сместился с абсолютного значения на относительное — разницу с ОФЗ по сроку (G-спред). В связи с этим бумага вновь привлекательна.

Боржоми Финанс — подразделение компании Rissa Investments Ltd. — Компания объединяет активы по производству бутилированной воды в России, Грузии и Украине. Рейтинг А-(RU) от АКРА подтверждён в июне 2023 года. Агентство указывает на среднюю долговую нагрузку компании, высокие показатели обслуживания долга и очень высокую рентабельность. Слабые показатели свободного денежного потока (FCF) являются сдерживающим фактором.

ИнтЛиз1Р02

ООО Интерлизинг — Лизинговая компания, специализирующаяся на грузовом и легковом транспорте, строительной технике и сельскохозяйственном оборудовании. Большая часть клиентов – малые и средние предприятия. Рейтинг ruA от Эксперт РА подтвержден в июле 2023 года. Агентство оценивает рыночные позиции как умеренно высокие, достаточность капитала – как комфортный уровень, ликвидную позицию – как адекватную. Качество активов и корпоративное управление находятся на приемлемом уровне.

ЛТрейд 1Р2

ООО «Лизинг-Трейд» —Лизинговая компания работает с финансовым лизингом строительной техники, грузового и легкового транспорта для малых и средних предприятий. В июне 2023 года рейтинг ruBBB- от Эксперт РА подтвержден. Агентство указывает на высокую достаточность капитала, адекватное качество активов и комфортную ликвидную позицию. Уровень корпоративного управления оценен консервативно.

БКС Мир инвестиций