После достижения отметки 3200 пунктов индекс МосБиржи снизился. 4 и 6 августа произошли крупные продажи активов, некоторые участники рынка посчитали их корректировкой. В исторической перспективе это не подтвердилось.

В этом году восстановление рынка растянулось на самую продолжительную серию роста за пятнадцать лет. С начала года МосБиржа увеличилась на 44%, а с учётом дивидендов — на 50%.

В этот период индекс снижался не более чем на три сессии подряд. Было всего три похожих откатов, которые даже с учётом дивидендных гэпов не превышали 7%. Недавний откат на 5,5% от максимумов вполне вписывается в эту тенденцию. Тенденция роста сохраняется.

Не стоит ожидать постоянства этого положения дел. Актуальная восходящая волна началась в октябре прошлого года и продолжается почти 10 месяцев подряд. В прошлом подобные восходящие тренды прерывались быстрее, а коррекции были значительно глубже, чем 7%. Вот как выглядели такие ситуации.

С ноября 2020 года по октябрь 2021 года наблюдался рост, сравнимый по интенсивности с текущим трендом.

Самая протяжённая волна роста в период с 2017 по 2019 год, без коррекций более 7%, продолжалась семь месяцев.

С 2014 по 2016 год наблюдалось отсутствие ярких трендовых движений. В 2016 году не было существенных откатов, большую часть времени индекс находился в боковике. Главное движение произошло с января по апрель и с ноября по декабрь.

В период восстановления после кризиса 2009-2011 годов последняя фаза роста продлилась девять месяцев, а затем произошёл откат на шестнадцать процентов. Следующие месяцы привели к потере всех достигнутых ранее позиций индекса.

Когда закончится текущий тренд

Нет фундаментальных причин для завершения тренда. Перекупленность после снижения на 5,5% устранена, и инвесторы продолжают покупать. Высокая цена нефти и слабый рубль позволяют прогнозировать рост индекса МосБиржи в течение следующих 12 месяцев до 3900 пунктов.

Исторические примеры вызывают опасения. После десяти месяцев непрерывного роста вероятна более значительная коррекция. Достичь цели 3900 пунктов без откатов маловероятно, если учитывать прошлые события.

Сейчас не нужны фундаментальные причины для распродаж. Рынок контролируют розничные инвесторы, составляющие 80% торговых оборотов. Эта категория очень чувствительна к новостям и общему настроению. Даже небольшой, но заметный повод может вызвать эффект «снежного кома», например, падение цен на сырье, резкий рост рубля или геополитические события.

Инвестор должен действовать осмотрительно, предпочитая консервативную стратегию. Сбыть акции с долгосрочной перспективой может оказаться нецелесообразным, однако можно предпринять ряд мер для защиты капитала в случае резкого обвала рынка.

Акцент на сильных акциях

Прочные компании демонстрируют более высокую рентабельность по сравнению с рынком как во время роста, так и во время коррекции. В благоприятные периоды к ним можно добавлять спекулятивные позиции, но на перегретом рынке в портфеле должны оставаться только самые перспективные ценные бумаги.

На данный момент лидером рынка является нефтегазовый сектор. Стоимость барреля Urals приближается к 6,5 тысячам рублей, что значительно превышает показатели рекордного 2022 года — 5,6 тысячи рублей. Предполагается возможность получения высоких доходов и выплаты значительных дивидендов в сфере нефтедобычи.

В следующем перечне представлены акции, которые могут превзойти рынок в ближайшие месяцы.

+ Татнефть-ао (TATN)Прозрачность на высоком уровне, риск санкций невелик, ожидается высокий доход от дивидендов.

+ ЛУКОЙЛ (LKOH)— высокое качество корпоративного управления и открытая дивидендная политика.

+ НОВАТЭК (NVTK)— развитие истории и постоянный спрос на сжиженный природный газ в Азии.

+ Интер РАО (IRAO)— стабильный бизнес, большой доход, высокое финансовое поступление.

+ Московская биржа (MOEX)Лицо, которому выгодно увеличение процентных ставок и возрождение коммерческой активности.

Они могут отставать

Неустойчивые акции могут быть привлекательны для спекулятивных операций с надеждой на их повышение стоимости. В период роста рынка даже компании без ясной стратегии могут демонстрировать временный рост цен.

Во время коррекции эти позиции будут падать быстрее остальных, принеся убытки.
Так как коррекция может произойти в скором времени, лучше избавиться от таких позиций или рассмотреть шорты по ним в качестве хеджа.

Торговля короткими позициями по слабым бумагам может быть прибыльной во время падения рынка и уменьшить общий убыток портфеля. Такая защитная стратегия может составлять 20-30% от объема портфеля.

В списке представлены бумаги, возможно подлежащие продаже, как на короткий срок.

– Сургутнефтегаз-ао (SNGS) Ожидается небольшая прибыль, факторы для увеличения отсутствуют.

– Газпром (GAZP) — низкие цены на газ в ЕС давят на прибыль.

– Сегежа (SGZH)Негативные тенденции в отрасли и большой объем долгов.

– АЛРОСА (ALRS)Спрос на украшения в Соединенных Штатах и Китае низкий.

– ФСК-Россети (FEES) — отсутствие дивидендов в обозримом будущем.

В сложившейся ситуации стоит воздержаться от инвестиций в бумаги третьего эшелона. Данный сегмент перегрет, и там высокая концентрация биржевых пузырей, которые могут лопнуть при изменении настроений. Больше информации по этому вопросу опубликовано ранее. здесь.

Можно ли заработать на коррекции

Используя перечисленные бумаги и информацию от независимых источников можно искать возможности для торговли в моменты пробоя значимых уровней индекса МосБиржи. В такие моменты могут появляться сильные нисходящие импульсы, на которых активный трейдер может получить хорошую прибыль.

Можно выделить уровни поддержки: 3027 пунктов, 2965 пунктов и 2890 пунктов. Пробой этих уровней продавцы могут активизироваться по всем бумагам, а акций-аутсайдерам давление на котировки может быть самым сильным.

Во время распродаж можно рассмотреть краткосрочную продажу фьючерсов на индекс МосБиржи, которые торгуются под кодами MIX и MXI (мини). Самые близкие контракты — MIX-9.23 (MXU3) и MXI-9.23 (MMU3). Их можно использовать как для спекулятивных операций, так и для защиты портфеля акций.

БКС Мир инвестиций