Понедельник принёс позитивные сигналы укрепления рубля, но во вторник доллар и евро установили годовые максимумы выше 97 и почти 107 соответственно. Девальвационный тренд национальной валюты сильный, до 100 не далеко.

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 97,1 (+1,9%)
Пара EUR/RUB TOM: 106,5 (+1,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,42 (+1,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,35 (+1,5%)

О главном

Валютный рынок: Доллар США вновь подорожал, а индекс DXY достиг 102,8 пункта из-за понижения рейтингов американским банкам. Функция защиты доллара активирована. У инвесторов вновь появилось беспокойство о весеннем банковском кризисе. В связи с этим европейские и азиатские валюты продолжают ослабевать.

Российский рубль в понедельник точно отработалТехническая поддержка дала силы для активного укрепления курса, но запал быстро угас. Накануне инвалюты вернули свои годовые максимумы. Продавцов валюты — недостаток, а покупателей — избыток. Если такая ситуация сохранится, то психологический уровень 100 за доллар США привлечет как магнит.

Сырьевой рынок:Цена фьючерсов на нефть Брент откатилось от значительного падения, после утреннего снижения до $83 барель снова превысил $86. Целевой показатель до осени остаётся при прежнем уровне — $90.

Золото снижается до 1920 долларов за унцию, где находится важное техническое сопротивление. Пробой уровня приведет к падению котировок до минимумов лета — около 1900 долларов. Причиной ослабления золота является укрепление глобального доллара, с которым у унции наблюдается обратная корреляция.

В Соединенных Штатах газ подорожал до 2,8 долларов за миллион британских тепловых единиц. Цена природного газа растет, актуальным является рост стоимости на 3 доллара. стоп нужно иметь под $2,5.

Фондовый рынок: Американские индексы снизились до минимумов месяца из-за распродаж в банковском секторе после понижения рейтингов Moody’s. в премаркете.

В Азии масштабируются проблемы строительной отрасли, крупный застройщик не смог оплатить проценты по облигациям — угроза дефолта. Европейские индикаторы сегодня слабо реагируют на новости. Российский рынок демонстрирует восходящий тренд: после трехдневного снижения индекса МосБиржи покупатели активизировались, подпитывая рост фактор девальвации, который поддерживает акции экспортеров.

В деталях

Российский рубль В понедельник началось восстановление курса рубля, свечная формация и отбой доллара от годового динамического сопротивления внушали оптимизм. Но надежды не оправдались — рубль упал до годового минимума. Доллар достиг новых максимумов выше 97, евро торгуется на уровне 106,7, юань находится под 13,5.

На рынке отсутствуют продавцы валюты, зато покупателей предостаточно. Сужение экспортных потоков и действующие мягкие нормы репатриации валютной выручки приводят к дефициту предложения. С другой стороны, спрос на валюту обусловлен быстрым ростом импорта, сезонностью и убыванием капитала.

Экономические трудности не новы, но положение заметно улучшилось по сравнению с весной, когда цена барреля Brent составляла $70, разрыв цен между российской смесью и международным стандартом превышал 30%, а бюджетные расходы увеличились из-за переноса трат на начало года. Сейчас наблюдается другая ситуация — нефть растет в цене, разница цен с Urals минимальна за год, темп роста расходов сократился, а в июне был сформирован профицит бюджета. Несмотря на это, рубль с начала года подешевел на 40% и стал одной из самых слабых валют мира.

Аномальная ситуация сложилась. Справедливый курс рубля по паритету, инфляции и ставками кажется существенно выше нынешних значений на бирже. Вместе с тем иррациональность может сохраняться из-за дисбаланса спроса и предложения валюты — чисто технический аспект, который приводит к высокой волатильности, росту неопределенности, ускорению инфляции и падению реальных доходов. Финансовые власти пока реагируют сдержанно, что еще больше стимулирует спекулятивный спрос и игра против рубля продолжается.

С технической точки зрения доллар пока удерживается под динамическим сопротивлением, которое постепенно растет каждую неделю. Уровень этого сопротивления сегодня — 97 по паре USD/RUB (расчеты завтра). В связи с этим вероятность разворота рубля без достижения трехзначного доллара сохраняется.

Если курс рубля неожиданно опустится ниже текущей границы, доллар может усилить свое падение из-за волны покупок. В таком случае психологическая отметка 100 рублей за доллар станет фактом на короткое время.

Инвалюты вероятно быстро не достигнут своих пиков. Фундаментально их стоимость существенно ниже доллара, который не должен был стоить даже 90 рублей. Рыночные настроения и эмоции участников могут влиять на курс валют, что негативно сказывается на ожиданиях населения. Центральному банку следовало действовать раньше, в сентябре ожидается предельно жесткое решение по ключевой ставке.

БКС Мир инвестиций