Средне-срочные тренды

Портфели в 2022-2023 годах: превышение и отставание от рыночных показателей.

Продолжаем изучение предложения «нужно приобретать то, что упало, и одновременно реализовывать то, что выросло». наблюдения, но теперь мы расширили выборку.

Как считаем

Наша задачаПроцесс заключается в формировании двух портфелей: первый содержит 10 акций, наиболее сильно увеличивших свою стоимость за прошлый период, во второй — 10 акций, показавших наибольшее падение. Раньше для формирования выборки использовали компоненты индекса МосБиржи, выделяя из них топ-5, сейчас применяется индекс широкого рынка для более широкого охвата.

Кто попадет в портфель?В декабре 2021 года акции компаний, показавшие рост относительно конца ноября, считаются лидерами, лучшие из которых попадают в портфель. Динамику их роста в январе 2022 года отслеживают для проверки первоначальной гипотезы. Вес каждой компании одинаковый, учитываются дивиденды, чтобы исключить влияние дивидендных гэпов. Портфель формируется и по аутсайдерам с аналогичным подходом.

Что это даст? Составы портфелей будут корректироваться ежемесячно. Данные за 2022 год и семь месяцев 2023 года продемонстрируют, согласуется ли статистика с основным утверждением.

Вот что получилось

Исследование было проведено с увеличенной на 50% выборкой по сравнению с предыдущими. Результаты подтвердили отсутствие закономерностей в изменении цен акций от месяца к месяцу.

В 2022 году рынок снижался во всех сегментах под управлением медведей. Наименее убыточным стал портфель из компонентов индекса МосБиржи с отрицательной доходностью в 37,3%, в то время как оба других портфеля по представленной тактике потеряли более 40%.

С учётом дохода за семь месяцев 2023 года прибыль показал только портфель из десяти лидеров. Основное увеличение стоимости произошло именно в 2023 году. Однако необходимо подчеркнуть, что исходная задача предполагает продажу активов, которые выросли в цене. В таблице представлена доходность последующего периода.

Поясним на примерах.В декабре 2022 года выявили 10 лидеров роста и зафиксировали их динамику до января 2023 года, этот процесс повторяется ежемесячно.

Продавая лидеры роста через месяц инвестор потерял бы выгоду следующего месяца. Портфель аутсайдеров принес доход только в 2023 году, в два раза меньше, чем ставка на лидеров.

В 2023 году оба портфеля превосходят по доходности индекс МосБиржи полной доходности. При инвестировании в аутсайдеров по падению прибыль составила бы 51,2%, в лидеров роста — 101,2%, в то время как индекс показал около 50%.

С 2022 года доходность портфелей и индекса представлена следующим образом:


Выводы

Проверка показала, что покупка падающего актива и продажа растущего — не лучшая стратегия. Инвестор упустил бы прибыль от роста ценных бумаг или заработал бы меньше на медленно развивающихся, по крайней мере, в текущем году. Стоит помнить, что в разные периоды каждый портфель демонстрирует различную динамику.

В текущем году наблюдается рост широкого рынка. Повышается котировка акций как ведущих компаний, так и компаний второго и третьего эшелонов. Отстающие акции приближаются к рыночным показателям, не падая. Подробности можно найти в нашем . материале.

В шести из семи месяцев 2023 года портфель лидеров демонстрирует более сильную динамику по сравнению с портфелем аутсайдеров. Этот портфель продолжает увеличиваться и превосходит рынок, то есть лидеры сохраняют свою позицию.

Третий эшелон выделяется особой сложностью в поиске закономерностей. Рост часто оказывается необоснованным, а недавно наблюдается одновременное повышение различных групп компаний из близких сфер деятельности.