Средне-срочные тренды

Портфели по итогам 2022-2023 годов демонстрируют разницу в доходности.

Продолжаем изучение тезиса о том, что нужно покупать падающие предметы и продавать растущие. наблюдения, но теперь мы расширили выборку.

Как считаем

Наша задачаПроцесс включает формирование двух портфелей: первый содержит топ-10 акций, которые демонстрировали наибольший рост в прошлом периоде, а второй — топ-10 акций, наиболее сильно упавших за тот же период. Вместо индекса МосБиржи, где раньше выбирались топ-5 компонентов, теперь используется индекс широкого рынка для более широкого охвата.

Кто попадет в портфель?Если к концу декабря 2021 года акции компаний поднялись по сравнению с ноябрем — это лидеры, и лучшие из них попадают в портфель. Динамику их цен в январе 2022 года отслеживаем и проверяем наш тезис. Вес каждой компании одинаковый, дивиденды также учитываются для исключения влияния дивидендных гэпов. Аналогичная ситуация по портфелю с аутсайдерами.

Что это даст? Портфель будет пересматриваться ежемесячно. Данные, полученные в 2022 году и за первые семь месяцев 2023 года, должны подкрепить или опровергнуть основную идею.

Вот что получилось

Исследование с удвоенной выборкой показало отсутствие связи между поведением акций и месяцами.

В 2022 году рынок снижался, медвежий тренд охватывал все сегменты. Портфель из акций индекса МосБиржи показал наименьшие убытки -37,3%, в то время как два других портфеля по представленной стратегии потеряли более 40%.

Включив результаты семи месяцев 2023 года в расчеты доходности, по итогам совокупного периода прибыль показал только портфель из десяти лидеров. Главный рост пришелся на 2023 год. Но стоит подчеркнуть, что задача предполагает продажу активов, которые выросли. В таблице представлена доходность следующего периода.

Поясним на примерах.В декабре 2022 года отобрали 10 лидеров роста, динамику которых зафиксировали и занесли в январе 2023-го, и подобным образом – каждый последующий месяц.

Продажа лидера роста за месяц исключила бы выгоду следующего месяца. Портфель аутсайдеров принес бы прибыль в 2023 году, но вдвое меньше, чем ставка на лидеров.

В 2023 году оба портфеля превосходят индекс МосБиржи по полной доходности (с дивидендами). При покупке аутсайдеров по падению и лидеров роста каждый месяц доходность составила бы 51,2% и 101,2%, в то время как индекс показал около 50%.

С 2022 года накопленная прибыль фондов и индекса равна:


Выводы

Наблюдение показало, что покупка падающего актива и продажа растущего — не всегда самая эффективная стратегия. Инвестор упустил бы выгоду от роста бумаг или заработал бы меньше на отстающих, по крайней мере, в текущем году. Стоит помнить, что в разные периоды каждый портфель ведет себя по-разному.

В 2023 году наблюдается рост широкого рынка. Укрепляются позиции как лидеров, так и компаний второго и третьего эшелонов. Отстающие акции приближаются к рыночной динамике, вместо того чтобы падать. материале.

В течение шести из семи месяцев 2023 года показатели портфеля лидеров превосходят показатели портфеля аутсайдеров. Этот портфель демонстрирует рост и опережает рынок, то есть лидеры сохраняют свои позиции.

Третий эшелон представляет собой сложную для анализа группу. В нем поиск закономерностей затруднителен, иногда рост оказывается необоснованным, а в последнее время фиксируется одновременное увеличение показателей различных компаний из разных отраслей.