Рыночная динамика акций за последние недели заметно ускорилась. В некоторых бумагах Мосбиржи прирост с начала года превысил 150%. Рассмотрим прогнозы профессиональных инвесторов-медведей: какие акции, по их мнению, могут снизиться в цене.

Что шортят физлица

Описание выполнено аналогично ранее опубликованным в данном ряду. данные биржиСегодня проанализируем фьючерсы и опционы на самых торгуемых акциях и определим долю коротких позиций от общего числа открытых сделок.

Из таблицы следует, что физические лица активно занимаются короткими продажами почти всех контрактов, где базовым активом служат акции. Трудно найти бумаги, которые участники рынка не шортят. НЛМК и Аэрофлот.

Это показывает настоящие настроения самой опытной группы трейдеров: нет видимых причин для роста. Особенно заметна доля шортов (выделены в таблице жирным). Яндексе, Самолете и РУСАЛе — до 90% и выше.

Что шортят юрлица

Юридические и физические лица применяют деривативы с различными целями. Розница часто открыто спекулирует, в то время как профессиональные участники рынка (брокеры и банки) используют их в составе более обширных стратегий.

Сделки шорта с участием юридических лиц чаще всего представляют собой обратные операции для компенсации длинных позиций клиентов или собственных сделок по покупке акций. Учитывая этот факт, можно заметить, что большинство крупных игроков застрахованы от роста рынка.

Исключение составляют НЛМК и три бумаги, где позиции в сумме доминируют юридические лица. В то же время у физлиц позиция против остального рынка сформирована только на НЛМК. Газпром, Роснефть и НОВАТЭК — там нейтральное соотношение.

Что все это значит

На фондовом рынке (как акций спот, так и срочных) физические лица по объему и сумме позиций занимают доминирующее положение и фактически диктуют направление. На данный момент это направление — отчетливо медвежье. Такого всеобъемлющего шорта на рынке в этом году еще не наблюдалось.

Позиции юридических лиц косвенно подтверждают это: просто обеспечивают поддержку гигантского шорта, который сейчас нависает над рынком. Впрочем, по сути, держатся нейтрально, готовясь к любому сценарию.

Не обязательно следовать за теми, кто торгует шортами, но рынок действительно неустойчив. Возможно, последняя волна роста индекса была спровоцирована самой «медвежьей» позицией: им нужно продавать акции, чтобы не потерять слишком много денег.

Целевые показатели БКС на год для активов с наибольшей процентной долей продажи в короткую позицию.

• Газпром (Держать. Цель на год: 210 руб. / +21%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 6800 руб. / +17%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +41%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 61 руб. / +39%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 4100 руб. / +8%)

БКС Мир инвестиций