Неэффективность рынка может приносить прибыль. Сейчас часть акций предлагается по цене ниже, чем их текущая стоимость на фондовом рынке, с поставкой в сентябре.

Почему такое бывает

Реверсивная цена (снижение стоимости фьючерсов по сравнению с базовым активом) часто связана с ожиданием снижения цен. В некоторых случаях в сфере деривативов может недоставать спроса для устранения этой неестественности.

Дивиденды могут оказывать влияние на цену фьючерса на акцию. Если дивиденды уже определены, то фьючерс на такую акцию может стоить дешевле самой акции (учитывая стоимость денег на рынке, которая уже учтена в цене фьючерса).

Инвестор не заботится о причинах изменения цен. При поставочных фьючерсах приобретение обеспечивает получение акций через несколько недель. Если это не критично, то лучше покупать фьючерсы.

Акции со скидкой 4%

В контрактах с низкой ликвидностью часто наблюдается сильная бэквордация (или контанго, если ситуация обратная). В настоящее время примеры этого явления встречаются и в активно торгуемых инструментах, таких как акции. РУСАЛа.

Вторник завершился для фьючерса на отметке 4220 – это десять лотов по 42,2 рубля. Акции на спотовом рынке закрыли день по цене 44,07 руб., что на 4,4% выше. Отличие заключается лишь в дате поставки акций: по фьючерсу – 21 сентября.

Сейчас возможно получить скидку на акции РУСАЛа примерно в два рубля. Инвестору, уже рассматривавшему эту бумагу, это не добавит никаких рисков, а лишь сэкономит средства.

Экономия присуща не только разнице стоимости фьючерсов и акций, но и эффекту «отсрочки»: для открытия позиции на сто акций достаточно девятисот пятьдесят рублей на счету. Остальная сумма оплачивается в день поставки.

Какие еще акции дешевле

В последнее время наибольшим спросом пользуются контракты с небольшой обратной стороной сделки. АЛРОСА (ALRS-9.23) и МосбиржеДинамика MOEX показывается на уровне 9,23. Однако позиция рынка фьючерсов по отношению к рынку спот сохраняется краткосрочно, составляя не более 0,5%.

Обратите внимание также на фьючерс с поставкой обыкновенных акций. СургутаИ в этом случае распределение цен быстро изменяется. Активы не очень подходят для покупки на среднесрочный период.

Вторговые цены на более illiquid contract были ниже цен акций. Ростелеком (RTKM-9.23) и обычка МечелаВ настоящее время отклонение от спот-рынка может составлять до 1%.

Позитивный инвестиционный кейс можно отметить только у Мосбиржи и Мечела из перечисленных компаний. Объем сделок с их фьючерсами достигнет не менее 1000 контрактов, что эквивалентно обороту не менее 25 миллионов рублей.

БКС Мир инвестиций