В последние недели рынок акций демонстрирует ускоренный рост. В ряде бумаг Индекса МосБиржи годовой прирост превысил 150%. Рассмотрим мнения профессиональных скептиков: какие акции, по их прогнозу, могут потерять в цене?

Что шортят физлица

Описание выполнено по примеру других подобных текстов: берём… данные биржиСегодня обобщим информацию о фьючерсах и опционах наиболее активно торгуемых акций и определим долю коротких позиций среди всех открытых.

Из таблицы следует, что частные инвесторы активно шортят почти все контракты, где базовым активом служат акции. НЛМК и Аэрофлот.

Это демонстрирует реальные настроения самой передовой части трейдерского сообщества: нет видимых целей для роста. Яндексе, Самолете и РУСАЛе — до 90% и выше.

Что шортят юрлица

Важно помнить, что юридические и физические лица применяют деривативы по-разному. Если розничные трейдеры открыто занимаются спекуляцией, то у профессиональных участников (брокеров и банков) их позиции представляют собой лишь часть более сложной схемы.

Сделки шорты с участием юридических лиц часто являются зеркальными операциями по защите длинных позиций клиентов или собственных покупок акций. Учитывая это обстоятельство, можно заметить, что большинство крупных игроков занимают защитные позиции против роста рынка.

Исключение составляет НЛМК, который у физических лиц стоит в лонге против остальных участников рынка, а также три бумаги, где по сумме позиций лидируют юридические лица. Газпром, Роснефть и НОВАТЭК — там нейтральное соотношение.

Что все это значит

На рынке акций (как спот, так и срочный) физические лица лидируют по объему и сумме позиций, фактически задавая темп и направление. В настоящий момент этот темп — явно медвежий. Такого всеобъемлющего шорта на рынке в этом году еще не было.

Юридические лица косвенно подтверждают это:
просто обеспечивают поддержку огромного шорта, который теперь висит над рынком.
Впрочем, в основном держатся нейтрально, готовясь ко всякому развитию событий.

Это не призыв слепо подчиняться тренду «шортистов», но рынок действительно находится в неустойчивом состоянии. Возможна ситуация, когда последнюю волну роста индекса спровоцировали именно продавцы: им нужно сокращать позиции, чтобы избежать больших убытков.

Целевые значения БКС на год для бумаг с наибольшей долей краткосрочной продажи.

• Газпром (Держать. Цель на год: 210 руб. / +21%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 6800 руб. / +17%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +41%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 61 руб. / +39%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 4100 руб. / +8%)

БКС Мир инвестиций