Ралли банков

Начала новую неделю торги акциями финансового сектора ростом. В понедельник лидеры рынка были:

— Сбербанк-ао (+7,3%)
— TCS Group (+4,3%)
— ВТБ (+2,9%).

С начала года рост показателя финансового сектора составил 52%, тогда как МосБиржа увеличилась на 42%.

Рост сектора обусловлен восстановлением финансовых показателей после сложного 2022 года. Высокая экономическая нестабильность заставила банки в прошлом году существенно увеличить резервы, что негативно отразилось на прибыли. В текущем году ситуация стабилизировалась, объёмы резервирования сократились, и банки вернулись к прибыльному развитию. Результаты первой половины года указывают на возможность для крупнейших российских банков — ВТБ и Сбербанка — установления рекордной прибыли по итогам 2023 года.

Рассмотрим актуальность закрепления позиций в акциях финансового сектора и потенциально привлекательные акции для покупки.

Взгляд на сектор

Предпосылки для роста цен на акции банковского сектора остаются благоприятными, несмотря на уже прошедшую волну подъёма. Продолжение покупки акций оправдано, так как повышается прибыль и укрепляется финансовая позиция компаний.

Сектор независимо от изменений рынка в целом не проявляет реакции на повышение ключевой ставки Центробанка России. Уменьшение спроса на кредиты компенсируется ростом прибыли от займов с плавающей ставкой.

Выделим наиболее интересные бумаги: Сбербанк, TCS Group, ВТБ.

Сбербанк
Покупать. Цель на год: 350 руб./ +32%

Сбербанк демонстрирует высокую рентабельность, устойчивость и платит крупные дивиденды. Три августа банк опубликует результаты за II квартал по МСФО, ожидается положительная динамика. Возможно, после сильных показателей I полугодия Сбер пересмотрит прогнозы на 2023 год. При сохранении текущей прибыли и коэффициенте дивидендных выплат в 50% от чистой прибыли по МСФО доходность акций к 2024 году может составить 12%.

TCS Group
Покупать. Цель на год: 5100 руб./ +44%

Группа примечательна как инвестиция с прогнозируемым превышением рыночных показателей роста бизнеса. В первом квартале банк продемонстрировал впечатляющий прирост клиентской базы.

— сильные позиции в финтехе
Разнообразная деятельность с большим процентом дохода от комиссии.
— хороший рост комиссий.

Для TCS Group существенными в среднесрочной перспективе являются отчет за второй квартал и редомициляция. Отчет по финансовым результатам по МСФО за второй квартал запланирован на 29 августа. Предполагается сильная динамика чистой прибыли год к году, а также дальнейший рост клиентской базы.

Редомициляция могла бы стать преимуществом для TCS, так как уменьшила бы риски, связанные с регистрацией за рубежом (на данный момент на Кипре), и позволила бы возобновить выплату дивидендов. Ранее председатель правления банка Станислав Близнюк говорил о наличии финансовых возможностей у TCS Group для выплаты дивидендов, но указывал на технические сложности.

ВТБ
Покупать. Цель на год: 0,035 руб./ +36%

ВТБ установил рекордную прибыль за I полугодие 2023 года — 289,8 млрд рублей. Чистая прибыль II квартала составила 142,6 млрд рублей. Такой результат достигнут благодаря нормализации стоимости риска. На конец 2023 года банк планирует выйти на чистую прибыль около 400 млрд рублей. Возможно превышение этого показателя и пересмотр прогнозов.

Хорошая финансовая ситуация пока не приведет к дивидендам – прибыль направляется на восстановление капитала после убытков 2022 года. Выплаты за 2023 год не планируются. Тем не менее, рост показателей деятельности банка позволяет предположить возвращение к выплатам дивидендов в ближайшие годы.

Как подстраховаться

На текущий момент рынок перегрет, возможна коррекция основных индексов. Позиции в финансовом секторе и других сферах можно защитить с помощью парного трейдинга: открытие длинной позиции по надежным акциям и короткой — по бумагам, которые могут отставать от рыночной динамики.

Для смягчения влияния долговых позиций в Сбербанке, TCS Group и ВТБ можно открыть краткосрочные сделки на понижение. ФСК-Россети, МТС, Газпром, Сургутнефтегаз-аоЭта система приносит прибыль при падении цен на рынке.

БКС Мир инвестиций