Продолжается среднесрочное увеличение спроса на российском рынке, однако уровень переоценки пока не превышает критический порог. Тем не менее, сохраняются политические риски, и наш взгляд на рынок остается нейтральным.

Краткосрочные идеи

• Без изменений.

• Фавориты:ЛУКОЙЛ, Группа TCS, Татнефть АО, Московская биржа, НОВАТЭК, Сургутнефтегаз АП и OZON.

• Аутсайдеры: Сургутнефтегаз-ао, АЛРОСА, ФСК-Россети, ПИК, МТС, ЛСР и Газпром.

• Парные идеи:Интер РАО / ФСК-Россети, Татнефть АО / Сургутнефтегаз АО, Северсталь / НЛМК, НОВАТЭК / Газпром.

Долгосрочные идеи

• Без изменений.

• Топ-7:Мечел, «Татнефть», «Норникель», «Сбербанк», «Северсталь», «НОВАТЭК» и «TCS Group».

• Боттом-7:Сургутнефтегаз АО, ФСК Россети, Магнит, Алроса, ФосАгро, Газпром и Русгидро.

В деталях

Краткосрочные фавориты

Группа TCS должна показать хорошие результаты по итогам второго квартала 2023 года.

«Татнефть» выделяется хорошими дивидендами и наивысшей степенью прозрачности.

Первая очередь проекта «Арктик СПГ 2» от компании Новатэк прибудет на месторождение Гыдан в сентябре.

«Сургутнефтегаз»: снижение курса рубля способно вызвать рост дивидендов.

Озон, возможно, покажет хорошие результаты во втором квартале 2023 года.

Повышение ключевой ставки Мосбиржи до 8,5% способно привести к росту доходности.

Рост ожидаемых дивидендов от компании ЛУКОЙЛ связывают с подешевевшим рублем.

Краткосрочные аутсайдеры

Сургутнефтегаз открытый акционерный общество страдает от слабого рубля и выплачивает крайне низкие дивиденды.

На крупнейшие алмазы влияние оказывает слабый спрос, что ведет к их девальвации.

ФСК-Россети рассчитывает на отсутствие дивидендов в будущем.

• ПИК — компания не торопится публиковать отчетность.

Ожидается снижение цен на газ в Европе к августу.

После выплаты дивидендов у МТС отсутствуют факторы, способствующие росту.

Повышение процентных ставок вредит продажам ЛСР.

Парные идеи

• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-РоссетиАкции Интер РАО интересны из-за благоприятной ценовой тенденции на оптовом рынке. В то же время ФСК-Россети могут отставать от рынка вследствие масштабной инвестиционной программы, которая влечет за собой отрицательные денежные потоки в 2023 году.

• Лонг Татнефть-ао / Шорт Сургутнефтегаз-аоТатнефть имеет привлекательную дивидендную политику и является лидером в отрасли по прозрачности, тогда как у обыкновенных акций Сургутнефтегаза самые низкие ожидания дивидендов среди нефтегазовых компаний с малым шансом на повышение.

• Лонг НОВАТЭК / Шорт ГазпромВ ближайшие недели и месяцы акции НОВАТЭКа могут подкрепиться запуском производства на «Арктик СПГ 2», ожидаемым в декабре – январе, тогда как акции Газпрома могут столкнуться с давлением из-за падения цен на газ в Европе.

• Лонг Северсталь / Шорт НЛМКПрочный внутренний рынок обеспечит рост Северстали, в то время как снижение цен на слябы уменьшает привлекательность иностранных активов НЛМК.

БКС Мир инвестиций