Акции находятся на пике, главным образом из-за больших дивидендов. Однако риски возрастают, а облигации уже месяц сигнализируют об этом очевидно. Как обезопасить свой портфель и увеличить прибыль от вложений в текущих условиях.

Что не так с облигациями

С начала июня происходит снижение цен облигаций. Рынок прогнозирует повышение процентных ставок и эту информацию встраивает в стоимость долговых бумаг. ОФЗ, как наиболее ликвидный актив, первыми начинают падать, затем корректируется корпоративный сектор. Индекс RGBI, отражающий цены длинных и средних ОФЗ, почти непрерывно снижается на протяжении 36 торговых дней.

Почему это важно для акций

Индекс МосБиржи растет. Инвесторы покупают акции в надежде на высокую дивидендную доходность. Рост ставок влияет и на этот фактор: если по обычным ОФЗ можно получить 10%, то аналогичная доходность по акциям уже не кажется привлекательной. В таком случае при том же размере дивидендов акция должна стоить ниже, чтобы обеспечить инвесторам целевую доходность.

Рыночная динамика свидетельствует о том, что этот фактор пока не отразился в котировках. В пятницу ЦБ определится с ключевой ставкой. На рынке облигаций ожидают повышения на 50–100 базисных пунктов. После принятия решения возможно коррекционное движение и на рынке акций.

Как защитить портфель

Идеи по акциям с долгосрочной перспективой всё ещё актуальны, но в ближайшее время роста по ним не предвидится, некоторые бумаги могут даже снизиться. В этот период инвестор может частично или полностью сократить позиции с долгосрочной перспективой и сосредоточиться на парных идеях и краткосрочных трейдах.

Краткосрочный портфель

В список лидеров по краткосрочным инвестициям входят семь перспективных активов. Инвесторы могут распределить средства поровну между ними или сосредоточиться на отдельных проектах.

• Сбербанк-ао — финансовый год выдался успешным, прибыль значительно увеличилась.

• TCS Group В 2023 году банк демонстрирует высокую активность в сфере кредитования, что благоприятно сказывается на его деятельности.

• Татнефть-ао Отличается наилучшей прозрачностью в отрасли и благоприятной политикой дивидендов.

• НОВАТЭК Строительство первой линии «Арктик СПГ 2» завершено, вскоре объект будет отправлен из Мурманска.

• Сургутнефтегаз-ап В связи с падением курса рубля, реализация супердивидендов становится вероятным сценарием.

• Ozon — Ожидаем крепких показателей за второй квартал 2023 года по МСФО.

• Мосбиржа — защита от волатильности.

Парные идеи

В периоды высокой волатильности МосБиржи применение парных идей становится особенно привлекательным. Такой подход позволяет инвестору получать прибыль как при росте, так и при падении рынка.

Актуальные парные идеи:

• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-Россети. Акции компании Интер РАО привлекательны благодаря положительной ценовой тенденции на оптовом рынке. Акции ФСК-Россети могут показывать худшую динамику по сравнению с рынком из-за отсутствия дивидендов и масштабной инвестиционной программы, которая не имеет ясной точки окупаемости.

• Лонг Татнефть-ао / Шорт Сургутнефтегаз-ао. Татнефть выделяется среди конкурентов прозрачностью отчетности и крупными дивидендами. У обыкновенных акций Сургутнефтегаза наименьшая доходность от дивидендов в отрасли, повышение прибыли за счет ослабления рубля не повлечет увеличения выплат.

• Лонг Северсталь / Шорт НЛМК. «Северсталь» фокусируется на российском рынке, который стабилен, в то время как иностранные активы «НЛМК» демонстрируют ухудшение ситуации: цены на слябы всё ещё снижаются.

• Лонг НОВАТЭК / Шорт Газпром.В августе котировки НОВАТЭКа могут расти из-за новостей о завершении строительства первой линии проекта «Арктик СПГ-2», акции Газпрома, возможно, упадут из-за прогнозируемого снижения цен на газ в Европе.

Хеджирование

Российский рынок по-прежнему считается недооцененным и перспективным на долгосрочную перспективу, поэтому многие инвесторы предпочитают не продавать акции, опасаясь пропустить тренд. Для минимизации рисков доступен способ хеджирования — открытие коротких позиций по малопривлекательным акциям.

Об управлении рисками существующего портфеля узнаете здесь. специальном материале.

БКС Мир инвестиций