На рынке новый среднесрочный драйвер

В 2023 году летний дивидендный сезон завершился выплатами в акциях Сургутнефтегаза и Транснефти. Драйвер рынка, связанный с дивидендами, утратил свою актуальность. Инвесторы переключат внимание на другие факторы, например, на отчетный сезон августа-сентября, когда компании представят операционные и финансовые результаты за II квартал и I полугодие.

На данный момент отчеты о работе выпустили НОВАТЭК, Beluga Group, X5 Group и ММК. Сбербанк опубликовал финансовую информацию по РСБУ.

Отчёты часто оказывают сильное влияние на динамику цен акций. В ближайшем периоде это особенно важно, поскольку с 1 июля отменено постановление правительства, разрешавшее не предоставлять отчетность. Возможно, компании, не публиковавшие результаты в 2022 году, возобновят публикацию данных.

Это важный момент для рынка, так как публикация отчетов даст возможность оценить динамику бизнеса за год. Отчеты уменьшают неясность для инвесторов, что снижает риски. При прочих равных это должно привести к позитивной переоценке акций компаний, которые возобновляют публикацию результатов. Эффект может усилиться, если показатели окажутся выше рыночных ожиданий. В таком случае бумаги могут получить сильный импульс для роста.

Предлагаем изучить акции, которым могут помочь отчеты. Рассмотрим бумаги в двух группах:

Компании, которые пока не публиковали отчеты, но могут это сделать в скором времени, вызывают оптимизм у аналитиков: выпуск отчётности может быть стимулом для роста.

Предприятия, опубликовавшие предыдущие отчёты, ожидается будут демонстрировать высокие показатели в итогах второго квартала.

Возобновление раскрытия

Северсталь (Покупать, цель на год 1600 руб. / +25%)
ММК (Покупать, цель на год 62 руб. / +22%)
НЛМК (Держать, цель на год 200 руб. / +3%)

Черные металлурги представили операционные результаты, но финансовых отчетов по МСФО за 2022 год не было. При возобновлении раскрытия данных ожидается показ высокой EBITDA-рентабельности свыше 20%. Из-за отсутствия дивидендов компании вероятно покажут низкий уровень чистого долга. Публикация отчетов может стать толчком для движения акций, их выход запланирован на период с 15 по 30 июля.

Мечел-ао (Покупать, цель на год 640 руб. / +242%)

Если публикации отчетности возобновятся, ожидается дальнейшее сокращение долга за 2022 год. Этому будет способствовать рекордная EBITDA компании прошлого года вследствие высокой цены на уголь и несмотря на крепкий рубль. Вероятно, компания покажет минимальную долговую нагрузку за многие годы. Результаты могут появиться в июле – августе.

ЛУКОЙЛ (Покупать, цель на год 6800 руб. / +23%)

Последние дивиденды ЛУКОЙЛа были значительными, но возможно их величина была меньше, чем 100% скорректированного FCF, указанного в дивидендной политике. Такая ситуация могла возникнуть из-за консервативной политики компании в условиях санкционных рисков и макроэкономической неопределенности. В таком случае отчетность может показать улучшение финансового состояния компании и возможность повышения доли выплат, установленной в дивидендной политике. Отчетность может быть представлена в августе – сентябре.

ПИК (Покупать, цель на год 1000 руб. / +27%)

ПИК не представил финансовую отчетность за 2022 год — в отличие от других крупных российских застройщиков. По косвенным данным можно заключить, что бизнес функционирует стабильно, однако неопределенность вынуждает относится к акциям с осторожностью, из-за чего формируется дисконт по отношению к справедливым уровням. Опубликование результатов могло бы привести к переоценке бумаг и стать неплохим среднесрочным стимулом для котировок. Результаты могли появиться в июле–августе.

НМТП, Транснефть

Компании не представили результатов за 2021 и 2022 годы. С учётом крупных дивидендов за 2022 год и роста котировок в 2023 году, финансовые показатели НМТП и Транснефти должны быть высокими. Опубликование отчётов позволит оценить бумаги в текущих условиях и сформировать прогнозы о развитии бизнеса. Отчётность может появиться в сентябре.

ТМК

ТМК представила отчёт по МСФО за первый квартал 2022 года, но не опубликовала полный годовой отчет. Несмотря на это, компания считает себя устойчивой. ТМК может стать одним из главных получателей выгоды от изменения направлений газопотоков Газпрома. Ранее публикация финансовых результатов за первое полугодие происходила в августе.

Помимо упомянутых компаний, финансовые отчеты по МСФО могли бы вновь публиковать и другие предприятия.

— Газпром нефть
— Ростелеком
— АЛРОСА
— Интер РАО
— Башнефть
— Сургутнефтегаз
— ОГК-2
— Мосэнерго
— ТГК-1

Публикация отчетов может спровоцировать резкие колебания цен.

Сильные результаты II квартала

HeadHunter (Держать, цель на год 2700 руб. / +23%)

Предприятие сообщило о приращении выручки на 25% год к году в первом квартале 2023 года. Во втором квартале рост, по прогнозу экспертов, увеличится за счет положительной тенденции количества вакансий на платформе и выгодной базы сравнения. Это должно благоприятно сказаться на динамике EBITDA и чистой прибыли компании. Финансовые отчеты по МСФО за второй квартал будут опубликованы 15–17 августа.

Ozon (Покупать, цель на год 2600 руб. / +24%)

В II квартале Ozon сохранит высокую темпы роста GMV год к году и положительную рентабельность по EBITDA. Оборот может ускориться в сравнении с предыдущим кварталом. Основным риском остается конкуренция, но, судя по результатам Ozon за I квартал 2023 года, эти риски пока не оказывают влияния на рентабельность. Публикация финансовых результатов за II квартал по МСФО запланирована на 21–24 августа.

Банк Санкт-Петербург

Банк Санкт-Петербург стал одной из самых интересных финансовых новостей прошлого года. В отличие от других банков, банк достиг рекордной прибыли в 2022 году, а результаты первого квартала 2023 года также значительно превысили прошлые показатели. Поскольку банк публикует краткие отчеты, сложно понять, на чем была основана такая высокая прибыль. Рынок будет внимательно следить за результатами второго квартала. Если тенденция роста прибыли сохранится, акции банка могут получить новый импульс к росту. Отчетность может быть представлена в конце августа.

Дочки Россетей

В 2023 году финансовые показатели сетевых компаний должны существенно улучшиться после внеплановой индексации тарифов на котельные в декабре 2022 года. Отчеты дочерних предприятий «Россетей» за первый квартал показали хорошие результаты, данная тенденция сохранится и во втором квартале — ожидаемые показатели могут появиться в конце августа. Среди наиболее ликвидных и интересных акций дочек «Россетей» стоит отметить:

— Ленэнерго-ап
— Центр и Приволжье
— Центр
— Урал
— Московский регион

TCS Group (Покупать, цель на год 5100 руб. / +47%)

В втором квартале прогнозируется дальнейшее масштабирование бизнеса TCS Group, с акцентом на увеличении клиентской базы. Финансовые показатели должны значительно улучшиться по сравнению со вторым кварталом 2022 года. Высокая прибыль при сохранении высоких темпов роста должно стать главной причиной повышения котировок акций TCS Group. Отчёт ожидается в конце августа.

Как отслеживать отчетность: Отследить даты подачи отчетов можно с помощью нашего календаря. ожидаемых событийИнформация о датах раскрывается компаниями по мере её публикации.

БКС Мир инвестиций