Российский рубль держится на годовых минимумах, а индекс гособлигаций… RGBIВ осенние дни 2022 года ситуация складывается таким образом, что намечается заседание ЦБ по ставке. Возможное изменение цикла ДКП может сигнализировать о повороте как курса национальной валюты, так и цен облигаций федерального займа.

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 91 (+1%)
Пара EUR/RUB TOM: 102,1 (+0,9%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,67 (+0,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,39 (+0,9%)

О главном

Валютный рынок: Вчера доллар США пытался вернуться в трехзначную область цен по отношению к мировой резервной корзине — индекс DXY ненадолго превысил отметку в 100 пунктов. Однако вновь опустился до 99,7 пункта, поддерживая спрос на валюты Европы и Азии. Технически доллар США еще способен протестировать снизу-вверх ранее пробитую мощную поддержку под 101 пункт. В этом случае, скорее всего, завершится период устойчивости евро и юаня.

Рубль откатился от рубежа 90 рублей за доллар, упав до 91 — риск возврата доллара к максимумам июля несколько возрос, но сохраняется шанс отскока рубля. Цены ОФЗ также снизились, а индекс гособлигаций RGBI достиг минимумов с октября прошлого года из-за ожиданий повышения ставки ЦБ. Вместе с тем рынками движут ожидания — жесткая позиция регулятора может погасить валютный ажиотаж, а цены бондов падали ранее словно на опережение. После объявления решения регулятора может начаться интересный момент для продажи валюты и покупки ОФЗ в долгосрочной перспективе.

Сырьевой рынок:Фьючерсы на нефть Brent снизились на 4% за две сессии с локального максимума, но до этого произошел резкий рост и обновление весенних максимумов под $82. Сейчас цена барреля немного выше $78,5. Технически это выглядит как откат для проверки поддержки, ранее выступавшей сильным сопротивлением, поэтому вариант возврата выше $80 остается актуальным.

Золото реагирует на курс доллара в обратном направлении из-за отрицательной корреляции. Стоимость унции достигла 1960 долларов США. Пока доллар слабеет, золото может увеличиться в цене.

Цена газа NG упала до значения, которое служит границей между стадией роста и возвращением к годовым минимумам. Пока цена держится на уровне 2,5 долл./МмBTU, сохраняется возможность роста до 3 долларов и более. Если же уровень пробит, возможно, стоит пересмотреть стратегию. защитные стоп-приказы.

Фондовый рынок: Американские фондовые рынки вновь установили новые исторические максимумы, несмотря на высокую оценку и технические барьеры. Ралли нон-стопНизкая волатильность одновременно манит и пугает. В Азии продолжается снижение котировок, что лишает европейских инвесторов одного из стимулов к росту рынка акций.

Российский рынок акций уверенно движется к знаку 3000 пунктов, несмотря на геополитические сложности. Низкая база после 2022 года, ослабление рубля, дивидендные выплаты и стремление сохранить стоимость в условиях инфляции стимулируют рост цен на отечественные бумаги.

В деталях

Российский рубльКурс рубли упал на процент по отношению к американскому доллару, а USD стал дороже 91 – достаточно опасный шаг с точки зрения временной динамики курса. Удержание уровня может подтолкнуть рубль вниз, но по нашим оценкам ЦБ в пятницу все же успеет стабилизировать курс, повысив ключевую ставку. Наблюдаемая слабость рубля – это остаточный эффект взрывного скачка волатильности.

Рост цен и ожидания инфляции, вызванные ослаблением национальной валюты и несоответствием предложения и спроса на товары и услуги в стране, заставляют Центробанк принять единственное возможное решение – повысить ставку долларового конверсионного курса.

Эксперты предлагают повышение на +50 балла, но для сдерживания инфляционных ожиданий целесообразно действовать более решительно. Малозначительный шаг может побудить участников рынка и частный сектор ожидать следующего ужесточения, что спровоцирует дальнейший рост цен.

Превентивный шаг до +100 базисных пунктов мог бы снизить напряженность на валютном рынке, приведя рубль к восстановлению в районе 85–83,5 за доллар США. Рыночные ставки ОФЗ также указывают на вероятность усиления жесткости.

На графике ценового индекса гособлигаций RGBI наблюдается устойчивый тренд к снижению: цены ОФЗ падают, а доходности растут из-за удорожания кредитных ресурсов вследствие их дефицита и высоких ожиданий изменения денежно-кредитной политики ЦБ. Вчера индекс достиг 9-месячных минимумов. На уровне 127 пунктов по RGBI формируется скопление поддержек: динамическая опора на основе минимумов мая и сентября 2022 года, а также горизонтальный уровень по ценам начала октября.

Вероятнее всего, из-за инерционного движения последних недель обозначенные уровни поддержки будут преодолены. Тем не менее падение рынка государственных бумаг началось раньше, словно предвосхищая ухудшение платежного баланса и рост дефицита бюджета. Сейчас же это уже реальность.

При существенном повышении ставки ЦБ негативные ожидания на рынке госдолга могут быть больше всего реализованы. Если рассчитывать на снижение инфляции в следующем году (цель ЦБ — 4%), возможно, появится интересный момент для покупки облигаций с целью фиксации относительно высокой доходности для получения ее в будущем.

Вариантов работы несколько:
Возможна составление облигационного портфеля с высокой степенью упорядоченности. по составу и структуре индекса RGBI.
Вложением можно добиться большей эффективности. нашей экспертизой долгового рынка.
• Есть вариант и на срочном рынке: фьючерс на корзину ОФЗПозволяет сократить время и затраты, копируя в рамках одного контракта инвестиционный портфель индекса. Единственный недостаток — остаётся низкой ликвидность инструмента. Технические характеристики актуального контракта RGBI 9.23 (RBU3) — по ссылке.

БКС Мир инвестиций