昨年の上場企業の失敗は、依然として大きな出来事のように感じられます。モスクワ証券取引所の指数が最高値からほぼ50％上昇しましたが、配当金と為替レートの変化を考慮すると、状況が変わります。

Как сейчас растет рынок

В свежем обзоре исследовали тренды российского… рынка в долларахЧтобы увидеть динамику акций независимо от курса рубля, нужно анализировать их по индексу РТС. Однако стоит учитывать и влияние дивидендов.

Инвестирование в чистый рост Индекса МосБиржи затруднительно из-за того, что подавляющее число ведущих компаний ориентированы на дивидендные выплаты, которые не отражаются на общем графике роста.

Хорошо видно это в Индексе полной доходности (MCFTR), который ведёт себя как реальный портфель из акций: приход дивидендов от некоторых компаний сопровождается их немедленным перераспределением пропорционально во все акции индекса.

Сколько еще расти

Рынок, учитывая дивиденды (MCFTR), год с половиной назад снизился с пиковых значений 2021 года на 51%, а затем увеличился на 60%. «Голый» индекс Московской биржи потерял до 60% и с тех пор прибавил 72%.

С точки зрения реального инвестора, которому эти события происходили непосредственно на его счёте, portfolio восстанавливается быстрее рынка в среднем.

О потенциале роста рынка свидетельствует расстояние до абсолютных максимумов. Для Индекса МосБиржи исторический пик находится около 4300 пунктов (еще +49%), для Индекса полной доходности — на 8125 пунктах (+29%).

Когда акции восстановятся

С учетом прогнозируемого роста дивидендов на 8% в текущем году, MCFTR может преодолеть исторический максимум уже в течение года.

Инвесторы, приобретшие все акции на максимуме 2021 года, ни разу не продавали их и не покупали новые (не усредняли), вероятнее всего, получат прибыль до следующего лета.

Это самый негативный исход событий, поскольку большая часть инвесторов покупала акции по цене ниже исторического максимума. Если вы систематически докупали голубые фишки хотя бы раз в три месяца, то за полтора года заработали на этом более 25%.

Чтобы выйти в плюс, акциям требуется прирасти на 5%, если половину портфеля купили в ноябре 2021 года по высокой цене, а вторую половину приобретали позже по средней цене раз в квартал.

Есть ли потенциал у рынка

В этом году колебания цен на графике кажутся более заметными по сравнению с прошлыми годами. Причина в увеличении расчетной базы: чем больше пунктов в индексе, тем сильнее проявляется его рост и спад при изменении стоимости акций на 1%.

Иногда для оценки рынка целесообразно использовать логарифмическую шкалу, позволяющую сравнить динамику разных периодов. Она демонстрирует, что российский рынок в рублях стабильно показывает около 18% годовой доходности.

В данный момент индекс уверенно растёт, вернувшись к своему обычной исторической динамике («зелёный коридор»). С таким темпом максимальное значение 8125 пунктов может быть достигнуто в текущем году.

Девальвация рубля оказала существенное влияние на российский рынок, который сейчас движется в соответствии с текущей динамикой обменных курсов. Данный процесс устойчив и носит системный характер.

Как расти вместе с рынком

Недавно мы презентовали стратегию на III кварталСреди акций имеются как долгосрочные, так и среднесрочные фавориты. Можно использовать их в качестве основы, если не хочется покупать весь российский рынок сразу.

Таргеты БКС по наиболее перспективным бумагам:

• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 660 руб. / +34%)
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +41%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1600 руб. / +29%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +44%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +55%)

БКС Мир инвестиций