Рынки валют в мире меняются быстро, поэтому публикуем ежеWEEKLY обзор валют.

Главное

Прошлую неделю определила статистика рынка труда США, вследствие чего снизился индекс DXY, и ряд валют укрепились. Важным также стало укрепление иены.

В этом году важным событием будет опубликование данных о инфляции в Соединенных Штатах, которое может повлиять на будущую позицию Федеральной резервной системы и, как следствие, на курс доллара.

В деталях

Америка

USD:Уменьшение спроса на рабочую силу может способствовать падению индекса DXY.

Азиатско-Тихоокеанский регион

USD/CNY: в ожидании мер поддержки.

Россия

USD/RUB:Курс рубля упал до минимума, но затем затормозил.

Доллар США (индекс DXY)

Ухудшение ситуации на рынке труда может стать причиной ослабления индекса DXY.

В течение большей части прошлой недели индекс доллара держался выше отметки 103. Статистика рынка труда за июнь, опубликованная в прошедшую пятницу, вызвала неоднозначную реакцию трейдеров: снижение безработицы до 3,6% с 3,7% месяцем ранее повышает шансы на повышение ставки ФРС по итогам заседания 26 июля.

Индекс DXY снизился ниже 103 после публикации данных о количестве новых рабочих мест вне сельского хозяйства. Количество рабочих мест составило 209 тыс., что меньше ожидаемых 225 тыс. и 306 тыс. в мае. Такой результат вызвал разочарование.

Среднечасовая оплата выросла на 4,4% по сравнению с прошлым годом, темпы роста остаются прежними с мая. Эти данные о рынке труда вызвали кратковременную коррекцию индекса DXY, который при этом не упал ниже отметки 102 и практически гарантирует повышение ставки ФРС 26 июля.

Протокол последнего заседания ФРС показывает, что некоторые члены Комитета по открытым рынкам (FOMC) рекомендовали повышение ставки уже в июне, что повышает вероятность такого решения ФРС 26 июля.

Впереди у доллара ожидает насыщенный период. В среду, 12 июля, публикуются данные по потребительской инфляции, а в четверг, 13 июля — по производственной. В США отчитываются также крупные банки.

Согласно прогнозам экономистов, потребительская инфляция может снизиться до 3,1% в годовом выражении, а производственная — до 0,4%. Эффект высокой базы и спад цен на энергоносители могут сделать такую динамику малоинтересной для рынков. В центре внимания будет базовая потребительская инфляция, уровень которой может составить 5,0% годовых.

Низкая инфляция может вызвать краткосрочное снижение DXY ниже значений 101–102, но макроэкономические показатели предполагают повышение ставки ФРС 26 июля. Выход в пятницу индекса настроений потребителей от Университета Мичигана менее существенен для доллара.

Китай (USD/CNY)

В ожидании мер поддержки

Индекс потребительских цен Китая в июне составил нуль относительно прошлогоднего показателя, а индекс цен производителей — упал на 5,4%. Базовая инфляция снизилась до 0,4% с 0,6%, что вновь указывает на замедление восстановления экономики страны. Данные указывают на задачу оказания дополнительной поддержки экономике, которая стоит перед Народным банком Китая и правительством КНР. В контексте угрозы ухода экономики в дефляцию и замедления роста неудивительно, что пока акции, облигации и валюта Китая испытывают давление. Полученные данные, вероятно, дадут больше поводов к спекуляциям по поводу введения китайским государством потенциальных стимулов для поддержки экономики.

Премьер Госсовета Ли Цян 6 июля провел симпозиум о состоянии экономики, где обсуждались меры стабилизации роста. Предложили своевременные адресные и согласованные действия для поддержки занятости и защиты от рисков. Уделено внимание эффективности мер кредитной экспансии (фискальных или в сфере недвижимости), а не просто ослаблению денежно-кредитной политики. Заседание Политбюро, запланированное на конец июля, может стать драйвером улучшения экономических ожиданий и настроения к юаню до конца месяца.

В прошлом недельном визите министра финансов США Джанет Йеллен в Китай наблюдается некоторое улучшение настроений трейдеров относительно юаня — прогноз торгового диапазона USD/CNY за неделю понижен до 7,18–7,28 с 7,2–7,3 неделей ранее. Юань находится у многолетних минимумов по отношению к доллару, и любая конкретика со стороны китайского государства по поддержке рынка недвижимости и стимулированию внутреннего спроса может его подкрепить, как и индикаторы ослабления инфляции в США на этой неделе.

Россия (USD/RUB)

Курс рубля снизился до минимального значения и приступил к укреплению.

В прошлом году рубль достиг минимума за год по отношению к доллару США. Впервые с марта 2022 года курс опустился ниже 93 рублей за доллар. К концу прошлой недели валюта частично восстановила позиции, и на закрытии 7 июля торговалась на уровне 91,25 рубля за доллар против 89,6 рубля за доллар 30 июня. Прошедшая неделя оказалась более благоприятной для российской валюты — рубль потерял менее 2% своей стоимости по сравнению с предыдущей неделей, где убыток составил более 5%. Первые признаки стабилизации могут сохраниться и в текущей неделе.

Усилие инфляции продолжает оставаться повышенным из-за снижения стоимости российской валюты. За неделю, завершившуюся 3 июля, годовая инфляция увеличилась до 3,4% с 3,2% на предыдущей неделе. Такой результат — следствие обесценивания рубля и высокого спроса, частично обусловленного политическим шоком. Рост государственных расходов и ослабление рубля могут заставить регулятора повысить ключевую ставку в июле.

Ближайшие дни будут спокойными для рубля: вероятно, он сохранит значения в диапазоне 90–91 рубля за доллар. Поддержку можно ожидать не раньше следующей недели, когда налоговый период может подтолкнуть его к более устойчивому уровню около 90 рублей за доллар.

Важные даты и события

США

12 июля публикуются показатели базового индекса потребительских цен (ИПЦ): месячная и годовая динамика за июнь.
• 12 июля — индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (г/г) (июнь).
• 13 июля — индекс цен производителей (ИЦП) (м/м) (июнь).
В июле объем розничных продаж по сравнению с предыдущим месяцем (июнем) составил… .

Китай

13 июля публикуют данные о торговом балансе за июнь.
• 17 июля — ВВП (кв/кв) (г/г) (II квартал 2023 г.).
17 июля — показатель объема промышленного производства по сравнению с прошлым месяцем (июнь).
17 июля – показатель безработицы в Китае за июнь.

БКС Мир инвестиций