Акции ГМК Норникель пока остаются наименее привлекательными среди всех бумаг индекса МосБиржи, хотя их фундаментальный потенциал внушителен. В чем причина низкой активности торгов акциями? Существует ли возможность купить их по более низкой цене, чтобы при раскрытии внутренней стоимости получить прибыль? ольшую доходность.

В одиночестве

По состоянию на начало года в составе индекса МосБиржи только акции компании ГМК демонстрируют отрицательную доходность -3%, тогда как секторный индекс металлов и добычи показывает +27%, а индекс МосБиржи — +30%.

Причиной задержки восстановления стоимости стали низкий спрос на базовые металлы из-за рисков рецессии в Европе и США, медленное оживление экономики Китая после отмены ограничений, отсутствие дивидендов и высокая нагрузка по долгам. Девальвация рубля также не повлияла на переоценку экспортеров.

Конечно, это ретроспективные факторы курса. В будущем многое может измениться: американская экономика уйдет в мягкую посадку, в Китае активизируются мощности, что подстегнет спрос на сырье. Также есть вариант лишь ситуативной паузы в выплате дивидендов. Если закладывать данные факторы в ценовую модель корпорации, то… перспективная фундаментальная доходностьСнижение цены может составить до 50%, а котировка на биржах в течение года сможет вернуться к уровню 22 тысячи рублей.

А пока так

Инвесторы, ориентированные на долгосрочные перспективы, могут игнорировать волатильность курса и уделять внимание раскрытию внутренней стоимости актива. Нахождение цены на годовых минимумах или даже ее дальнейшее падение можно использовать для увеличения инвестиционного портфеля. Чем дешевле актив сейчас при текущей рыночной обстановке, тем больше потенциальная доходность при нормализации условий и достижении целями инвестора.

Трейдеры с среднесрочным горизонтом могут сохранять позиции, однако нужно помнить о многократно подтвержденной поддержке в районе немного выше 14 тысяч рублей. При её прорыве возможно кратковременное снижение цены. В этом случае следует рассмотреть защитные стоп-приказы для перезахода по более привлекательным ценам. В мае мы уже писали о нависших рискахТогда стоимость преодолела уровень поддержки, но сохранилась.

Торговцам с высокой активностью целесообразно дождаться прорыва одной из отметок и вести спекулятивную торговлю в направлении движения. На дневном графике можно видеть модель «Голова и плечи», где уровни плеч находятся около 15,5 тыс., голова — апрельский пик на 16 тыс., а уровень шеи совпадает с отметкой 14 тыс.

Модель утратит силу при росте цены за пределы предыдущего максимума. Пробой уровня шеи спровоцирует падение до 12 тыс. руб. При текущей цене в 14,9 тыс. выход выше 15,5 тыс. значительно улучшит настроения к активу, его выведет из годовой просадки, и открывает возможность спекулятивной покупки с ориентиром на 17 тыс. Сдача важного уровня 14 тыс. повысит интерес к спекулятивной продаже с обязательным учетом риск-менеджмента.

БКС Мир инвестиций