Первое полугодие на рынке США завершилось убедительной победой акций роста: почти +40% по индексу NASDAQ впервые за 40 лет. В то же время Dow Jones показал крайне слабую динамику: +4% с января. Это интересный сигнал.

Если не коррекция, то что

Американский рынок движется по тактическим циклам: интерес к акциям роста время от времени сменяется интересом к акциям низкой стоимости.

Рост показателей сейчас объясняется восстановлением после снижения 2022 года, поэтому рынок не совсем можно считать благоприятным. Вместо ожидаемой коррекции может произойти перебалансировка.

Изменение настроений отражается на графиках за последние месяцы и годы: во время оптимизма лидируют S&P 500 и NASDAQ 100, при переходе к более осторожному подходу выше поднимается Dow Jones.

Состав Доу Джонса

В недавнем разборе индекса и ETFНа этой базе ранее высказывалось мнение о том, что в состав входит не столько промышленность, сколько бумаги с многолетней историей стабильного роста: банковские учреждения, страховые компании и потребительский сектор.

Это объясняет причиной текущего отставания бенчмарка — большое количество перепроданных тяжеловесов из мира финансов. Вместе с тем, их число недостаточно велико, чтобы Dow Jones ушёл в минус или вовсе прекратил рост.

Среди десяти главных характеристик индекса (в Dow Jones их тридцать) преобладают позиции с высокими рекомендациями инвестиционных компаний и значительным потенциалом увеличения стоимости, в противовес крупным компаниям NASDAQ.

Какие акции стоит поменять

Если не хочется покупать все акции Dow Jones сразу… DIA) и докупать его, продавая часть вложений в S&P 500 (SPY, VOO, IVV) и NASDAQ 100 (QQQЕсли стратегия не срабатывает, возможно поменять устаревшие ценные бумаги на недооцененные.

В этой ситуации целесообразно реализовать прибыль по акциям крупных компаний, включая техносектора, и приобрести бумаги малых ка-питализаций из Dow Jones, которые могут расти в предстоящие месяцы.

Кандидаты на продажу (+ взгляд БКС на год):

• Apple (Hold. Target: $155 / -18%)
• NVIDIA (Hold. Target: $232 / -43%)
• Tesla (Hold. Target: $222 / -14%)
• Intel (Hold. Target: $28 / -15%)
• Netflix (Hold. Target: $273 / -36%)

Кандидаты на покупку (+ взгляд БКС на год):

• UnitedHealth (Buy. Target: $600 / +26%)
• Goldman Sachs (Buy. Consensus-target: $396 / +23%)
• Chevron (Buy. Target: $211 / +35%)
• Disney (Buy. Target: $119 / +34%)
• Nike (Buy. Consensus-target: $128 / +16%)

Банк России разрешил покупку активов недружественных стран только квалифицированным инвесторам. Получить статус «квалы» можно узнать здесь. здесь.

БКС Мир инвестиций