К 29 июня 2023 года индекс МосБиржи полной доходности, учитывающий дивиденды, увеличился на 35% с начала года. В первой половине 2009 года. Что чаще всего случалось после этого?

В деталях

С начала года рост индекса МосБиржи полной доходности составил 35,2%, что стало третьим показателем с второго полугодия 2005 года и наибольшим с 2009 года.

Несмотря на успехи первой половины 2023 года, средняя динамика за первые полугодия с 2005 года составила всего 7,2%, в то время как за вторые полугодия — 12,5%, и это при учёте дивидендов. Вторая часть года на нашем рынке традиционно демонстрирует более высокую результативность, тенденция закрепилась примерно с 2017 года.

Индекс МосБиржи при покупке 31 декабря и продаже 30 июня каждого года с 2005 года дал бы доходность в 153%. При обратном раскладе – покупка 30 июня и продажа 31 декабря – доходность составила бы 341%.

Рост в 34% с начала 2023 года является впечатляющим результатом для нашего рынка. Необходимо отметить, что такой показатель достигнут благодаря специфическим обстоятельствам.

В этом году ожидали жаркого и рекордного по выплатам дивидендов сезона, из-за чего рынок рос с начала года.

Необходимо помнить о влиянии низкой начальной точки: в 2022 году рынок снизился на 37%.

Геополитические факторы не оказывают существенного влияния на рынок из-за отсутствия активности иностранных инвесторов. Более 80% торгов акциями осуществляют физические лица, которые привыкли к внешним воздействиям и поддерживают рост рынка, оперативно выкупая падения котировок.

Рост доллара с конца 2022 года и перестройка экономических отношений повлияли на настроения инвесторов.

А что дальше

С 2005 года во втором полугодии рост наблюдался в половине случаев по сравнению с первым, а в оставшейся половине — снижение. В шести из семи случаев роста в первом полугодии второй был слабее. История нашего рынка ограничена, поэтому полагаться только на статистику не следует.

Что теперь может поддержать рынок:

Повышение темпов экономического развития Китая может способствовать увеличению спроса на продукцию России, в первую очередь на сырьё.

Эконимия России продолжает приспосабливаться к новым реалиям.

• Потенциальное завершение геополитического напряжения.

Инвесторы желают приобрести надежные предприятия в случае просадки рынка.

Влияние могут оказать дивиденды, курс рубля, цена нефти, а также публикация отчётов о прибыли.

БКС выделяет фаворитов для инвесторов, при этом предоставляет долгосрочную перспективу:

• Сбербанк (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +45%)
• TCS Group (Покупать. Цель на год: 3 700 руб./ +12%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 610 руб./ +20%)
• Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 650 руб./ +257%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1 600 руб./ +37%)
• Мосбиржа (Держать. Цель на год: 140 руб./ +12,5%)
• НОВАТЭК (Держать. Цель на год: 1 700 руб./ +28%

БКС Мир инвестиций