С начала года японский фондовый индекс Nikkei 225 вырос на 27,5%, приблизившись к историческим максимумам 80-х годов. Мировые СМИ и ведущие инвестиционные компании вызвали интерес к рынку Японии. В него инвестирует даже Баффет. Стоит ли обычному инвестору присоединяться сейчас?

Возвращение серьёзных инвесторов к долгосрочным вложениям в японский рынок и экономику страны началось ещё в 2010 году. Рост интереса связан с геополитической напряжённостью вокруг Китая, внутренними структурными изменениями и переформатированием финансовых потоков внутри Японии.

В 2023 году японский рынок, как и многие рынки Азии, начал расти после снятия ограничений в Китае. В апреле рост усилился из-за разочарования инвесторов восстановлением китайской экономики. Переход капитала с китайского рынка в Японию заметен. Доля иностранных инвесторов на японском рынке достигла 30%. При этом внутренние участники рынка сокращали свои позиции, а это сигнал для инвестора.

FX-рынок оказывает сильное влияние. Существует взаимосвязь: большая часть иностранных инвестиций проходит через валютный хедж позиций, что давит на иену. Корреляция между потоком вложений иностранных инвесторов и ослаблением иены хорошо заметна. Неудивительны поэтому инвестиции Баффета в компании, связанные с импортом/экспортом. Инвестор не должен путаться: Баффет не делал покупок широкого рынка Японии.

Размышляя о базовых мультипликаторах, рынок Японии не кажется достаточно дешевым для открытия позиций на текущих уровнях. Показатели, такие как рост ВВП, розничные продажи, уверенность потребителей и производство, пока остаются далекими от допандемийных значений.

БКС Мир инвестиций