Тенденция роста сохраняется, однако геополитическая ситуация не позволяет с оптимизмом оценивать рынок.

Краткосрочные идеи

Популярными компаниями теперь считаются Мосбиржа и МТС, а среди не самых успешных – Магнит.

• Фавориты:Сбербанк АО, Группа TCS, Татнефть АО, Московская биржа, НОВАТЭК, Сургутнефтегаз АП и OZON.

• Аутсайдеры:Сургутнефтегаз АО, АЛРОСА, ФСК-Россети, ПИК, МТС, Х5 Групп и Газпром.

• Парные идеи:Интер РАО и ФСК-Россети; Татнефть и Сургутнефтегаз; Северсталь и НЛМК.

Долгосрочные идеи

• Сбербанк-ап и ММК заменили на НОВАТЭК и TCS Group.

• Топ-7:Мечел, Татнефть, Полюс, Сбербанк, Северсталь, НОВАТЭК, TCS Group.

• Боттом-7:Сургутнефтегаз АО, Алроса, ФосАгро, Газпром, ФСК-Россети, Магнит и РусГидро.

В деталях

Краткосрочные фавориты

• Сбербанк-ао — 2023 г. будет для банка успешным.

В 2023 году группа TCS демонстрирует высокие показатели кредитования, работая с надежными заемщиками.

«Татнефть — АО стоит дешевле, чем компании из её отрасли».

В течение двух месяцев могут появиться благоприятные факторы для Новатэка, связанные с поставками сжиженного природного газа.

Возможно, «Сургутнефтегаз» выплатит крупные дивиденды в конце 2023 года.

Ozon прогнозирует хорошие финансовые показатели во втором квартале 2023 года по стандартам МСФО.

Московская биржа может служить инструментом для снижения влияния колебаний рынка.

Продаем акции МТС, так как их цена выросла на 76% с октября.

Краткосрочные аутсайдеры

Сургутнефтегаз — акционерное общество с невысокой доходностью, изменить которую сложно.

На рынке ювелирных изделий в США наблюдается снижение интереса к товарам.

ФСК-Россети не будет выплачивать дивиденды в ближайшем будущем и продолжит масштабные инвестиции.

• ПИК — давно не публикует отчетность.

• X5 Group — слабая рентабельность в 2023 г.

Цены на газ и объёмы продаж Газпрома оказались ниже прогноза, сформулированного шесть месяцев назад, даже при том, что в последнее время цена газа повысилась.

МТС включили в список из-за нехватки драйверов после выплаты дивидендов.

Из списка исключаем Магнит, ожидание отставания от рынка в обозримом будущем отсутствует.

Комбинации идей: Интер РАО / ФСК-Энерго и Татнефть / Сургутнефтегаз.

• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-РоссетиК Интер РАО относятся с оптимизмом из-за стабильной регуляторной среды и благоприятной ценовой ситуации на оптовом рынке, в отличие от ФСК-Россети, акции которой могут показывать худшие результаты, чем рынок, из-за сообщений о невыплате дивидендов, которые направляются в инвестиционные программы без явной перспективы рентабельности.

• Лонг Татнефть-ао / Шорт Сургутнефтегаз-аоАкции Сургутнефтегаза маловероятны к существенному росту дивидендов, в то время как Татнефть имеет благоприятную политику выплаты дивидендов и большой потенциал увеличения добычи.

• Лонг Северсталь / Шорт НЛМКСеверсталь держит курс на российский рынок, который стабилен, в то время как зарубежные активы НЛМК показывают слабые результаты — цены на слябы продолжают снижаться.

Изменения в портфелях БКС

Корзина фаворитов — краткосрочный портфель

МТС больше не входит в список акций, предпочитаемых на короткий срок. После роста котировок на 76% с октября — на 21% выше индекса МосБиржи — размещаем бумагу в портфель аутсайдеров. В последние месяцы актив продемонстрировал сильную динамику в ожидании дивидендов за 2022 год. Однако, по нашему мнению, следующие крупные выплаты возможны только через год. Поэтому ждём коррекции после даты отсечки.

Корзина аутсайдеров — краткосрочный портфель

Исключаем акции МагнитаС начала торгов акция потеряла 7%, превысив прирост МосБиржи на 1%. Компания частично успокоила рынок, опубликовав результаты по МСФО за 2022 год – I квартал 2023 года и объявив о выкупе до 10% капитала со скидкой около 50% к рыночной цене. Поэтому отставания от рынка в ближайшее время не ожидается. Тем не менее, долгосрочная неопределенность сохраняется.

Корзина фаворитов — долгосрочный портфель

Удалили ММК и Сбербанк-апДобавив в портфель более захватывающие рассказы.

Добавили TCS GroupВ список долгосрочных фаворитов входят компании с хорошими результатами I квартала 2023 г. по МСФО и динамикой клиентов в 30 млн. В 2023 г. финансовые результаты могут превзойти показатель 2021 г. Потенциальная редомициляция служит еще одним сильным триггером.

Добавили НОВАТЭКВне зависимости от ситуации, завод Арктик СПГ-2 станет преимуществом для компании. Буксировка первой линии завода в августе по графику будет позитивной новостью, а старт производства в декабре придаст котировкам дополнительную мощь.

БКС Мир инвестиций