Относимся к российскому рынку акций нейтрально, однако в среднесрочном периоде ожидаем дальнейшего роста.

Краткосрочные идеи

• Ростелеком заменили на Ozon.

• Фавориты: Сбербанк АО, группа TCS, Татнефть АО, МТС, НОВАТЭК, Сургутнефтегаз АП и Озон.

• Аутсайдеры:Сургутнефтегаз, Алроса, ФСК-Россети, ПИК, Х5 Групп, Магнит и Газпром.

• Парные идеи: Интер РАО / ФСК-Россети и Татнефть-ао / Сургутнефтегаз-ао.

Долгосрочные идеи

• Без изменений.

• Топ-7:Мечел, Татнефть, Полюс, Сбербанк, Северсталь и ММК.

• Боттом-7: Сургутнефтегаз, АЛРОСА, ФосАгро, Газпром, ФСК-Россети, Магнит и РусГидро.

В деталях

Краткосрочные фавориты

Ожидаем прочных результатов от ПАО Сбербанк за текущий год.

Группа TCS возвращается к росту кредитования, таким же, как в начале 2022 года.

«Татнефть» АО заслуживает более высокой оценки, чем получают аналогичные компании.

МТС обеспечивает надёжную поддержку через выплаты дивидендов.

Новатэк готовит три значительных события к концу лета.

Ожидается, что по итогам 2023 года «Сургутнефтегаз» выплатит дивиденды, и эти ожидания увеличиваются с ослаблением рубля.

Акции Ростелекома падают из-за неопределенности с выплатой дивидендов.

Второе полугодие 2023 года по МСФО ожидается успешным для OZON.

Краткосрочные аутсайдеры

Сургутнефтегаза ОАО характеризуется низкой доходностью, неизменяемой в текущих условиях.

Продажи алмазных украшений в Соединенных Штатах снизились, что повлияло на работу компании АЛРОСА.

ФСК-Россети не выплачивает дивиденды на длительный срок и имеет масштабную программу инвестиций.

ПИК — это задержка подачи отчётов в течение долгого периода.

• X5 Group — слабая рентабельность в 2023 г.

• Магнит — риски пока остаются.

Цены на газ и объемы поставок от Газпрома оказались значительно ниже прогнозов, сделанных полгода назад, даже с учетом роста цен в последнее время.

Совместные проекты: Интер РАО / ФСК-Россети и Татнефть-АО / Сургутнефтегаз-АО

• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-РоссетиМы оцениваем Интер РАО положительно: стабильная регуляторная среда и благоприятная ценовая динамика на оптовом рынке играют важную роль. В то же время котировки ФСК-Россети могут отставать от рынка из-за новостей о невыплате дивидендов, средства компании направляются в инвестпрограмму без явной окупаемости.

• Лонг Татнефть-ао / Шорт Сургутнефтегаз-аоМы почти не ожидаем существенного повышения дивидендов по акциям Сургутнефтегаза, тогда как у Татнефти благоприятная дивидендная политика и большой потенциал увеличения добычи.

Изменения в портфелях БКС

Корзина фаворитов — краткосрочный портфель

Ростелеком выбывает из числа вероятных лидеров на ближайшее будущее. Наблюдается приближение отчетного периода, а фирма пока не сделала заявления о рекомендации совета директоров по дивидендам за 2022 год. Возможна их объявление, но в данный момент больше видится опасностей в этом отношении.

Ozon вошел в перечень краткосрочных фаворитов. Компания представила хорошие показатели за первый квартал 2023 года по МСФО. Ожидается сохранение положительных тенденций роста выручки и прибыльности во втором квартале 2023 года по МСФО — публикация возможна в августе.

БКС Мир инвестиций