В июне текущего года остается неизменным «Халяльный портфель» — набор акций, отобранных по критериям AAOIFI, соответствующим исламским стандартам. Последние корректировки в него производились в марте 2023 года. Наш долгосрочный портфель демонстрирует рост на протяжении всего периода наблюдения, хотя за последние месяцы отстает от динамики широкого рынка.

Главное

• Оставляем портфель без изменений в июне.

Всякие акций из списка всё ещё проходят по «халявным» требованиям.

С апреля стоимость акций в портфеле возросла на меньшую долю, чем у всего рынка. В последние два месяца лучше всего росли технологические бумаги.

За три и шесть месяцев портфель демонстрирует отставание от показателей индекса, но за год все еще сохраняет преимущество.

В деталях

Без замен в этом месяце.В марте было произведено шесть замен бумаг в нашем портфеле, а в июне никаких изменений не планируется. Согласно Zoya, все компоненты портфеля по-прежнему отвечают исламским стандартам инвестирования. Изменения будут проведены в следующем месяце — с предыдущего обновления прошло мало времени для долгосрочного портфеля, где краткосрочные изменения нужно свести к минимуму.

В США снова бычий рынок.Индекс S&P 500 с октября 2022 года вырос более чем на 20% с локальных минимумов. Это технически указывает на возвращение бычьего рынка, тренда роста, после медвежьего — тренда падения. В последние месяцы на рынке акций США действительно были позитивные изменения.

Банковский мини-кризис не распространился, страхи рецессии оказались необоснованными: рынок труда оставался крепким, компании представили отчеты за I квартал 2023 года, превзойдя ожидания, хотя в целом их прибыль уменьшилась. Аналитики прогнозируют во II полугодии 2023 года возвращение роста прибыли компаний.

Тематика искусственного интеллекта охватывает рынок.

ФРС не изменила ставку в июне.В текущем месяце регулятор приостановил повышение ставок, сохранив целевой уровень ставки по федеральным фондам на уровне 5–5,25%. Федрезерв при этом проявил ожидаемую жесткость в риторике: до конца 2023 года ФРС может повысить ставку еще дважды на 25 базисных пунктов. Рынок с высокой вероятностью прогнозирует повышение на 25 базисных пунктов в июле и перестал чрезмерно оптимистично рассчитывать на понижение ставки до конца года.

До начала рассмотрения возможностей монетарного смягчения Федеральная резервная система может ещё дважды повысить процентную ставку.
Однако гарантий этого нет, поскольку последующие решения скорее всего будут приниматься на основе последних показателей инфляции. Регулятор не исключает дальнейших повышения при сохранении высокого уровня инфляции, но то обстоятельство, что вчера ставка осталась неизменной, свидетельствует о готовности ФРС к большей гибкости.

Индекс обгоняет результаты портфеля за последние месяцы. Долгосрочный «халяльный портфель» демонстрирует рост во всех периодах наблюдений и показывает лучшую динамику по сравнению с индексом с момента запуска. С апреля менее половины активов в нем выросли, и портфель начал отставать по динамике. Это связано с высокой концентрацией роста S&P 500 в небольшом количестве акций крупных технологических компаний: динамика рынка была «узкой» — росло не так много акций.

В портфеле много нефтегазовых (ExxonMobil, Chevron) и агрокультурных компаний (Archer-Daniels-Midland, Corteva). Их котировки росли в 2022 году, но в 2023 году торгуются хуже рынка. Рекомендуем ребалансировать портфель и не допускать концентрации в выросших позициях (Marvell Technology, Dynatrace и других) выше 7%. Не советуем повышать доли нефтегазовых и агрокультурных компаний при балансировке выше 5% — при следующем обновлении портфеля вероятно пересмотрим их количество.

Для приобретения активов недружественных государств требуется статус квалифицированного инвестора, как указано Банком России. Подробнее о получении статуса «квала» — далее. здесь.

БКС Мир инвестиций