Российский рынок достиг очередного годового максимума. Сейчас он находится у нижнего края провала, образовавшегося после событий февраля 2022 года. Многих интересуют вопросы: когда другие инвесторы начнут продавать активы и какие бумаги будут первыми на перечне.

Где это смотреть

Как и в прошлых отчетах (за май и апрель), методика основана на расчётах . открытых данныхКурсы Московской биржи обновляются каждый день и отражают текущее состояние рынка.

Таблица содержит исходные сведения о фьючерсах и опционах, включая производные от наиболее активно торговых российских акций.

Цель обзора – продемонстрировать позиции, которые предпочитают использовать опытные геймеры. Данные могут пригодиться тем, кто собирается играть с целью исправления защищаться от падения либо докупать падающие бумаги.

Что шортят физлица

По позициям инвесторов в бенчмарках видно, что большинство скептически настроено. Менее чем три четверти физических лиц не бьют по индексу МосБиржи, даже при слабом рубле и готовности его шортить.

Рассмотрим далее открытый интерес: самые большие позиции на продаже отдельных акций. В таблице ниже указан топ-10 самых ликвидных групп контрактов. Как видно, там трудно найти подходящие объекты для продажи вoptions.

Почти все тяжелоатлеты демонстрируют сбалансированную ситуацию, приближающуюся к равной доле позиций и негативных ставок. Инвесторы-граждане не склонны к продаже в короткой позиции.
Исключение — АэрофлотОн привлек значительное количество ставок от сторонников медвежьего сценария — почти 70%.

Есть слабые попытки шортить ЛУКОЙЛ (53%) и Газпром (52%) и еще более слабые в отношении бумаг Роснефти и НЛМКПоловина опрошенных предпочитает именно эти магазины, остальные — в основном представлены в «Лонге», а наибольший спрос наблюдается у Магнита — 75%.

Что шортят юрлица

Юридические лица, инвестирующие на фондовом рынке, — это, главным образом, банки и брокеры. Оба типа организаций ведут как собственные операции, так и сделки от имени клиентов.

Учитывая это, рассматриваем текущую позицию юрлиц. В рублях, долларах и по самому доллару — в шорте. Выход из правил представляет клиентский (мини) фьючерс MXI, который отражает позиции физических лиц.

Некоторые аналитики отмечают смешанную и в основном нейтральную картину: компании не стремятся целенаправленно девальвировать рынок. Самый большой шорт — на акции Магнита (более 110 тыс. позиций), но это меньше, чем длинные позиции физических лиц.

Юридические лица по большей части обходят банки. Сбер (63%), и ВТБ (64%). Также немного выделяется ЯндексФишка, занявшая первое место, получила 56% голосов в категории «медвежьи позиции». Остальные фишки имеют примерно равномерное распределение лонгов и шортов (почти 50/50).

Что все это значит

Рынок достигает новых годовых максимумов, создавая ощущения локального перегрева, но профессиональные участники рынка остаются оптимистичными по отношению к большинству популярных активов.

Рынок может скорректировать индексные показатели: как физические лица, так и юридические продают широкие индексы. Вместе с тем покупают крупные акции или держат их нейтрально. Это указывает на то, что потенциальными аутсайдерами могут стать компании второго эшелона.

Если всё же выделяют ключевые моменты, где накапливается напряжение, то это, прежде всего… Аэрофлот, Магнит, Сбер-ао, ВТБ, ЯндексНаибольшее несоответствие наблюдается в соотношении коротких и долгосрочных обязательств с обеих сторон — как с физических лиц, так и юридических.

Неизвестно наверняка, вызовет ли диспропорция сильную коррекцию вниз. Возможно, наоборот, произойдут прострелы вверх, особенно в Магните и Сбере, потому что покупателей (в основном физических лиц) в них накопилось значительно больше.

БКС Мир инвестиций