В текущем году зарегистрировано 101 дивидендная отсечка, из которых реализовано 44. Рассмотрим случаи, когда дивидендный гэп оказался ниже дивидендной доходности и возможные интерпретации такого явления.

К расчетам

Анализируя все 44 дивидендные отсечки с начала года, мы определили размер дивидендного гэпа для каждого случая. Расчет производился как процентное различие между стоимостью закрытия в день гэпа и стоимостью закрытия дня отсечки.

• В 66 процентах случаев (29 раз) размер дивидендного gaps оказался меньше, чем размер дивидендной доходности. В среднем прирост составил 2,1%. В пятнадцати случаях наблюдался иной тренд — разница между дивидендами и ростом превышала показатели роста на 3% в среднем.

Даже с учетом налога, прибавив к цене закрытия дня разницу между ценой открытия и закрытия день за вычетом 13% от суммы дивидендов, баланс существенно не изменится. В 25 из 44 случаев разница будет меньше дивидендной доходности.

Рассмотрим скорость закрытия разрывов котировок после выплаты дивидендов. В результате исключения отсечек с 1 июня осталось 41 история дивидендных выплат. В 26 из 41 случая размер разрыва был меньше доходности от дивидендов, и в 10 случаях из этих 26 разрыв удалось закрыть. в среднем за 25 торговых дней.

В 15 из 41 случая разница между gэпом и доходностью была положительной. Закрытие трех gэпов потребовало в среднем более 30 торговых сессий.

Что это значит для инвестора

В этом году прибыльно приобретать акции для получения дивидендов, переместив их через дивидендную отсечку. Вероятнее всего, величина разрыва будет меньше дивидендной доходности – это благоприятно.

Если величина разницы между прибылью и стоимостью акций была меньше ожидаемой доходности, то зачастую её ликвидировали быстрее, чем в случаях, когда разница была выше запланированной доходности.

По состоянию на 5 июня, ожидается еще 57 дивидендных отсечек.

Размер разрыва и скорость его устранения зависят от многих факторов, включая ожидания рынка по конкретной акции. Необходимо учитывать фундаментальную картину. Акции лучше держать под отсечку, если ожидается сохранение или рост дивидендных выплат в будущем.

Например, просадки стоимости активов в день отсечки могут оказаться ниже дивидендной доходности у следующих бумаг:

Практически все электросетевые компании, такие как Ленэнерго
• Полюс
• Московская биржа
• МТС
• Совкомфлот
• Роснефть
• Сургутнефтегаз-ап

БКС Мир инвестиций