Активный инвестор во время коррекции рынка или ожидания выгодного момента для покупки акций часто сталкивается с необходимостью размещения свободных средств. Для этого подходит консервативный инструмент, например, облигации. Но не все бумаги подходят. Расскажем, как правильно выбирать облигации для временного размещения свободных средств.

Стоит ли игра свеч

worthwhile investing in bonds or keep money on a brokerage account as cash?

В наименее рискованном сценарии прибыль по облигациям равна ставке рефинансирования. Сейчас это… 7,5% в год, или 1,875% в квартал, или 0,625% в месяц. От суммы в 1 млн руб. это 75 000 руб. в год, 18 750 руб. в квартал или 6 250 руб. в месяц.

Небольшая, но она безопасная и приносит доход, способствуя сохранению капитала от инфляции. Долгосрочное действие позволит эффекту сложного процента значительно увеличить конечный результат.

Например, инвестор десять лет зарабатывал в среднем пятнадцать процентов годовых от активной торговли акциями. Три месяца ежегодно его средства находились на счёте в ожидании хорошей идеи. Если бы за это время он держал их в кэше, то итоговый результат по сложному проценту составит. 159%, а если вкладывал под 7,5% в облигации, то уже 207%.

Даже небольшие доходы на длинной дистанции могут принести хорошую дополнительную прибыль.

Как выбирать облигации

Для временного размещения средств нужны ликвидные и низковолатильные бумаги. НадежностьХотя и важна, реализация кредитных рисков на короткой дистанции менее вероятно, чем колебания цен. В связи с этим в этой ситуации допускается немного больше гибкости.

Можно сформулировать следующие правила:

• Нужныликвидные бумагиПо таким ордерам можно без затруднений закрыть всю позицию за день по курсу рынка. В противном случае может возникнуть ситуация, когда не удастся выйти из сделки вовремя, и пропущена возможность заработать на акциях.

• Нужны максимально короткие бумаги.Срок до погашения составляет от трех до шести месяцев, в крайнем случае — до двенадцати. Иногда бумаги с погашением через год могут существенно снижаться в цене, если краткосрочный прогноз по ставкам резко повышается (растет ближний конец G-кривой).

Приобретайте за цену, приближающуюся к номинальной стоимости или же ниже. К моменту сближения срока погашения некоторые короткие бумаги, торгующиеся выше номинала, могут снижаться в цене быстрее, чем купонный доход их компенсирует. При краткосрочном владении облигацией есть риск потерять прибыль или получить убытки.

• Выбирайте надежных эмитентов.Ограничим выбор в пользу ОФЗ и корпоративных облигаций первого и второго эшелонов. Третий эшелон несет повышенный кредитный риск: даже подозрение на дефолт негативно скажется на цене облигаций.

• Не стоит забывать об офертеВ случае переноса инвестиционной позиции инвестором… put-офертуЕсли срок действия облигации сокращается, то цена быстро возрастает.

• Учитывайте режим торгов Т+1 или Т0Если инвестор торгует только акциями, разницы нет. Но при торговле валютой, фьючерсами или другими инструментами с расчетами день в день важно помнить о поступлении средств от продажи на следующий день. Для входа в сделку сейчас могут возникнуть сложности, которые решаются маржинальной торговлей, но это не бесплатно.

• Не каждый флоатер подойдет. Облигации с плавающим купоном эффективны лишь при условии мгновенной реакции купона на изменения процентных ставок и привязки к показателю, близко соответствующему рыночным ставками. К сожалению, большинство корпоративных облигаций с плавающим купоном в рублях характеризуются задержкой формулы купона и низкой ликвидностью торгов.

Какие облигации выбрать

Несколько краткосрочных облигаций подходят для временного размещения капитала в начале июня 2023 года.

Какие флоатеры выбрать

Облигации с плавающей ставкой, называемые также флоатерами, предохраняют капитал от колебаний. Купон таких ценных бумаг привязан к рыночным ставкам через базовый показатель и в связи с этим цена практически не меняется независимо от изменения процентных ставок.

Облигации ОФЗ-ПК ярко иллюстрируют это.
Купон по ним рассчитывается исходя из ставки денежного рынка RUONIA, которая отражает стоимость межбанковских кредитов сроком в один день. Она близка к ключевой ставке и точно следует за краткосрочными прогнозами по ней. Благодаря этому выпуски ОФЗ-ПК отличаются одной из самых низких волатильностей среди всех облигаций.

Флоатеры отличаются от обычных краткосрочных бондов большей долговечностью. Погашение коротких бондов требует поиска замены, тогда как один и тот же флоатер можно использовать многократно благодаря защите от волатильности вне зависимости от срока до погашения. Стоит отметить, что даже ОФЗ-ПК при сроке до погашения свыше 5 лет могут существенно отклоняться в цене от номинала.

Вот выпуски, подходящие для краткосрочной размещения средств.

ОФЗ-ПК 24021

ОФЗ-ПК с коротким сроком погашения (апрель 2024 г.) – наиболее консервативный инструмент. Процентная ставка рассчитывается раз в три месяца как средневзвешенное значение RUONIA за период с техническим отставанием в семь дней. Такой способ подходит для временного размещения капитала, но приносит наименьший доход.

ОФЗ-ПК 29014

В марте 2026 года выпуск погашается. Размер купона определяется аналогичным образом. Выпуск менее ликвидный, но для портфеля до нескольких миллионов рублей подходит. Инструмент будет актуальным ещё несколько лет, поэтому его можно отметить и использовать по мере необходимости.

ВЭБР-36

Облигационный выпуск ВЭБ ПБО-002Р-36 (RU000A105YH8) привязан к индексу RUONIA. Квартальный купон рассчитывается по формуле RUONIA + 1,7% с технической задержкой в 7 дней. Выпуск имеет ограниченную ликвидность, но предоставляет премию над RUONIA. Подходит для торговых стратегий, предполагающих неспешный выход из облигации.

ГазпромК07

Облигационный выпуск Газпром Капитал, тикер RU000A106375, привязан к индикатору RUONIA. Квартальный купон рассчитывается по формуле RUONIA + 1,3% с техническим запаздыванием в 7 дней. Также выпуск характеризуется ограниченной ликвидностью. Его можно применять при торговой стратегии, которая допускает возможность медленного выхода из облигации.

БКС Мир инвестиций