Средне-срочные тренды

Последствия снижения численности населения в Китае

Китайская Народная Республика сталкивается с демографическим кризисом вследствие долгой политики «одна семья — один ребенок». недавно широко обсуждалось в мировых СМИ.

Показателем сильного старения населения является следствие данного социоинженерного эксперимента. В уезде Жудун провинции Цзянсу, где 60 лет назад проходили испытания политики «‎одна семья — один ребенок», около 39% жителей старше 60 лет.

Этот эффект от политики важнее просто сокращения темпов роста населения страны, поэтому инвесторам крайне важно его учитывать. По сравнению с остальным миром КНР уже выглядит достаточно возрастной страной, а в ближайшие десятилетия процесс может ускориться. Ситуация может стать даже сложнее, чем в Японии.

Демографические изменения окажут существенное влияние на все сферы жизни. Рост числа пенсионеров увеличивает расходы на социальное обеспечение. Увеличение доли пожилых людей ослабляет предпринимательский потенциал экономики из-за меньшей склонности старших поколений к риску. Это негативно повлияет и на возможности молодого поколения. Некоторые семьи уже сейчас вынуждены заботиться о восьми бабушках, дедушках и четырех родителях.
Из-за старения населения страна меньше участвует в международной политике, вынуждена сокращать военные расходы и с осторожностью подходит к новым финансовым обязательствам.
Официальным органам потребуется осуществить глубокие преобразования, в первую очередь перестроить модель развития. Это окажется трудной задачей из-за огромных задолженностей, которые поддерживали прежний порядок.
Говорится много о государственном долге США. Менее известно о «скрытом» долге местных правительств КНР, который может достигать $10 трлн, то есть равняться ВВП Индии. Эти займы позволили создать нынешнюю инфраструктуру в провинциях. Проценты по ним выплачивались преимущественно за счет продажи земельных участков под строительство недвижимости. Замедление темпов роста приведёт к массовому увеличению проблемных долгов, которых и сейчас достаточно. Неудивительно, что смена модели развития — главный вопрос на повестке центральных властей.
Как показываютОдно из следствий старения населения — избыток капитала, что, вероятно, окажет положительный долгосрочный эффект на рынок акций. Понимая текущие тенденции, власти КНР полгода назад запустили систему персональных пенсионных накоплений, позволяющую вкладывать средства в различные инвестиционные продукты. За этот сегмент финансового рынка сейчас идет активная борьба, в которую вошли гиганты, такие как JPMorgan и Blackrock.

Сеть здравоохранения привлекательна для долгосрочных инвестиций из-за стареющего населения страны, несмотря на популярность традиционной китайской медицины. Основные причины смерти в Китае: ишемическая болезнь сердца, инсульт, хроническая обструктивная болезнь легких и рак легких. Инвесторам целесообразно обратить внимание на компании, специализирующиеся на лечении этих заболеваний.
Высокие технологии выиграют от этой тенденции. Без автоматизации и роботизации решить нынешние демографические проблемы будет неэффективно. Противоречие состоит в том, что старение населения приводит к уменьшению инноваций.

БКС Мир инвестиций