Возможен дальнейший рост индекса МосБиржи в среднесрочной перспективе, дивиденды ЛУКОЙЛа окажут ему поддержку. Тем не менее, краткосрочная оценка остается нейтральной из-за геополитических рисков.

Краткосрочные идеи

В аутсайдерах РусГидро заменили на Газпром.

• ФаворитыСбербанк АО, Группа «ТКС», ПАО «Татнефть», МТС, «Полиметалл», ПАО «Ростелеком» и НОВАТЭК.

• АутсайдерыСургутнефтегаз, АЛРОСА, ФСК-Россети, ПИК, Х5 Групп, Магнит и Газпром.

• Парные торговые идеиМТС и Х5 Group, Интер РАО и ФСК–Россети, а также Татнефть-АО и Сургутнефтегаз-АО.

Долгосрочные идеи

В аутсайдерах РусГидро заменили на Магнит.

• Топ-7Мечел, Татнефть АО, Полюс, Сбербанк АО и ПАО, Северсталь и ММК.

• Боттом-7Сургутнефтегаз АО и АП, АЛРОСА, ФосАгро, Газпром, ФСК-Россети и Магнит.

В деталях

Среди краткосрочных фаворитов: Сбербанк АО, TCS Group, Татнефть АО, МТС, Полиметалл, Ростелеком и НОВАТЭК.

ПАО «Сбербанк» демонстрирует рекордные показатели за текущий год.

• TCS Group — сильные результаты за I квартал 2023 г.

«Татнефть» заслуживает большего внимания, демонстрируя крепкие результаты.

• МТС — дивидендные выплаты за 2022 г. поддерживают бумагу.

Ожидается, что Полиметалл будет перерегистрирован в течение ближайших двух месяцев.

Ожидается сообщение о дивидендах Ростелекома за прошлый год.

В этом году Новатек стал источником трех сильных изменений.

Краткосрочные участники с малой вероятностью успеха: Сургутнефтегаз, АЛРОСА, ФСК-Россети, ПИК, Х5 Групп, Газпром и Магнит.

• Сургутнефтегаз-ао — неинтересная дивдоходность.

Второе квартал года был отмечен снижением спроса на алмазы, что повлияло на деятельность АЛРОСЫ.

• ФСК-Россети — не видим катализаторов для компании.

Отсутствие отчетности снижает интерес инвесторов к ПИКу.

• X5 Group — слабая рентабельность в 2023 г.

Непонятная ситуация с дивидендами оказывает негативное влияние на акции компании «Магнит».

Акции РусГидро исключили из списка из-за вероятности выплаты дивидендов.

Акции Газпрома упали из-за невысоких показателей работы и отсутствия дивидендов.

Совместные проекты: МТС и Х5 Group, Интер РАО и ФСК-Россети, а также Татнефть и Сургутнефтегаз.

• Лонг МТС / Шорт Х5 GroupОжидание дивидендов от МТС будет способствовать росту цены акций компании, в то время как акции Х5 Group могут снизиться из-за низкой рентабельности.

• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК–РоссетиМы продолжаем положительно оценивать генерирующую компанию Интер РАО благодаря стабильной регуляторной среде и благоприятной ценовой динамике на оптовом рынке, где компания реализует свою мощность. В отношении ФСК-Россети у нас скептическое отношение, в частности, из-за отсутствия информации о дивидендах. Вероятно, ждать выплат за 2022 год не стоит. Финансы направляются в инвестиционную программу без ясной перспективы возврата.

• Лонг Татнефть-ао / Сургутнефтегаз-аоНизкие дивиденды Сургутнефтегаза по обыкновенным акциям не стали неожиданностью и лишь подтверждают слабость инвестиционного кейса компании. Акции никогда не отличались щедрыми дивидендами, и нет оснований полагать, что в ближайшем будущем ситуация изменится. В то же время Татнефть активно распределяет прибыль среди инвесторов и демонстрирует сильные финансовые показатели.

Изменения в портфелях БКС

Корзины «выброшенных» активов в инвестиционных портфелях, рассчитанных как на долгосрочную, так и на краткосрочную перспективу.

Исключаем РусГидро.Исключаем компанию из списка аутсайдеров обоих портфелей в связи с ожидаемым решением по дивидендам за 2022 год. По нашим оценкам, сумма дивидендов составит 23 миллиарда рублей, что может спровоцировать рост котировок акций.

Добавили Газпром.В связи с ухудшением финансового положения во втором полугодии 2022 года, обусловленным частично единовременным налоговым платежом в размере $21 млрд, фирма признана краткосрочным аутсайдером. В результате этого за год не были выплачены дивиденды. Негативные показатели второго полугодия 2022 года намекают на сложный год 2023-й из-за ухудшающейся макроэкономической обстановки.

Добавили Магнит.Компания попала в список долгосрочных аутсайдеров. МосБиржа перевела её акции из первого в третий уровень котировального списка. Это может ограничить число потенциальных инвесторов и уменьшить ликвидность бумаги. Кроме того, это снижает вероятность повышения прозрачности компании в ближайшем будущем — Магнит последний раз раскрывал результаты по МСФО за I полугодие 2022 года.

Продуктовый ритейл остаётся одним из самых устойчивых к неопределенностям секторов экономики. Решение биржи не указывает на проблемы в бизнесе. Но низкая прозрачность и снижение уровня листинга повышают риски инвестирования в акцию.

БКС Мир инвестиций