Среди акций финансового сектора в 2023 году бумаги банка МКБ явно выделяются: по-прежнему в минусе при +34% у отраслевого субиндекса финансов МосБиржи. В чем причина отставания и какие у акций перспективы?

Не в фокусе

С начала года финансовый субиндекс вырос на треть, а индекс МосБиржи поднялся на 23%. Финансовый сектор чаще всего опережает широкий рынок из-за повышенной чувствительности акций банков к общему экономическому фону. Нарастающий рост на рынке приводит к тому, что акции финансового сектора идут впереди остальных. В прошлом году ситуация была обратной: субиндекс финансов потерял почти 50%, а индекс МосБиржи – 43%.

С начала года лидируют по росту акций Сбера (+63%), Банка Санкт-Петербург (+57%) и ВТБ (+40%). Это без учета дивидендов по первым двум. Активнее стал работать и Тинькофф. аутсайдеры на начало апреля 2023 г.К концу мая процент увеличивают на 25%. Акции скопировали около 20%. Московской биржиБумаги Московского кредитного банка за пять месяцев демонстрируют убыток (-3%), чем выделяются среди других финансовых учреждений.

Акции МКБ остаются одними из наименее востребованных в составе индекса МосБиржи. Инвесторы предпочитают более ликвидные ценные бумаги. Тем не менее, аналитики БКС считают, что фундаментальный потенциал МКБ не исчерпан. По их оценкам, на долгосрочную перспективу акции могут вырасти до 8 рублей, что составит 25% от текущих котировок. Рекомендация — «Держать».

Причины отставания

За III квартал 2021 года вышла последняя полная отчетность МКБ, с тех пор сохраняется некоторое неуточнение. Сокращенная отчетность за 2022 год демонстрирует снижение прибыли банка в 3,5 раза и рост резервов в 3 раза. О дивидендах не говорится.

Неопределенность препятствует инвестициям, особенно при введении секторальных санкций, отключении от SWIFT в 2022 году и блокирующих санкциях, принятых в феврале 2023 года. Руководство утверждало, что банк к этому был готов, так как активов на территории США не было. Полнота отчетности прояснит, как кредитная организация адаптировалась к ограничениям. Требования ЦБ о раскрытии информации могут побудить МКБ возобновить публикацию финансовых результатов.

В 2023 году на фоне роста банковских акций менее ликвидные инструменты финансового сектора отстают. Акции МКБ в кризисном 2022 году продемонстрировали стойкость, практически не потеряв в цене во время обвала всего сектора. В настоящее время акции находятся в диапазоне консолидации без явных факторов переоценки. При появлении таких факторов бумаги смогут начать приближаться к рыночной динамике. В данный момент более привлекательны другие корпоративные истории.

Перспективы и техника рынка

Бумаги МКБ по ликвидности значительно уступают ведущим банковским акциям МосБиржи. Уровни спроса и предложения для активной торговли носят преимущественно формальный характер. Технический анализ основывается на общем настроении рынка. Необходимо ориентироваться на актуальное направление тренда, которое пока остается локально нисходящим.

Выбирая эту акцию, следует ожидать реализации внутренней стоимости компании. Инструмент лучше всего подходит для инвестиций, чем для спекуляций.

В относительно освоенных сегментах спроса интерес представляет район 6 рублей. При сохранении бумажной стагнации вскоре может появиться благоприятный момент для входа. Верхняя граница предложения формируется по локальным максимумам — 7,5 рубля. Пока активный сигнал входа не сформировался, но текущая цена вновь приблизилась к нисходящей линии. При ее прорыве вверх также может наступить подходящий момент, для чего потребуется триггер, например, возобновление публикации отчетности.

БКС Мир инвестиций