Подтверждаем нашу парную идею «Лонг Интер РАО / Шорт ФСК–Россети»Главный тезис этой идеи заключается в том, что Интер РАО обладает устойчивым бизнесом и положительным свободным денежным потоком.

Главное

Интер РАО ощущает благоприятную обстановку на оптовом рынке электроэнергии.

На рынке ценных бумаг наблюдается благоприятная динамика цен.
Компания выплачивает дивиденды со ставкой доходности 6,6%.

По результатам работы ФСК-Россети возможно отказ от выплаты дивидендов, так как инвестиции в инфраструктуру не покрываются должным образом.

Предполагаемый доход по итогам июня составит 15%.

Факторами роста цен стали высокая востребованность и отсутствие выплат акционерам от компании «ФСК-Россети» в мае.

Возможны риски, связанные с регулированием, изменениями рынка и внезапным решением о выплатах дивидендов.

В деталях

На оптовом рынке действует устойчивый режим работы компании Интер РАО. Цены на оптовом рынке позволяют эффективным производителям электроэнергии, например, Интер РАО, работать комфортно. Компания не публикует финансовые показатели, но завершение проектов ДПМ (договор предоставления мощности) будет постепенно снижать прибыль.

Финансовая база компании будет способствовать устойчивости, так как большая часть стоимости холдинга приходится на денежные резервы. Вдобавок к этому, компания выплатит дивиденды за 2022 год с доходностью 6,6%.

ФСК–Россети могут не заплатить дивиденды.Считаем, что ФСК-Россети могут не выплатить дивиденды за 2022 год, решение может быть объявлено до конца мая. Такой исход подтвердит наш тезис, что это госкомпания с задачей по инвестициям, а не акционерная структура. Пока опасения оправдываются: ФСК-Россети планируют масштабную инвестиционную программу без четких механизмов возврата вложений.

Идея подвержена рискам регулятивного характера, риску с рынка и потенциальному непредсказуемому решению о выплате дивидендов. Негативные изменения в регулировании, например, на рынке мощности, могут уменьшить прибыль компании «Интер РАО». Падение спроса и цен на спотовом рынке будет крайне неблагоприятным.

Позитивные новости о дивидендах ФСК-Россетей могут значительно изменить отношение инвесторов к её акциям.

Совет: покупать акции ИТК, продавать акции ФСК-Россети. Мы настроены оптимистично по отношению к Интер РАО благодаря качественным активам и сдержанному финансированию проектов. ФСК-Россети же вызывают беспокойство в связи с направлением инвестиций в проекты без четких признаков рентабельности.

Обе компании предоставляют неполную информацию о своей деятельности, но ожидаем повышения качества раскрытия данных во втором полугодии 2023 года.

Как работают и зарабатывают парные идеи

Парные идеи выгодны тем, что успех не связан с общим состоянием рынка. Доход возможен как при росте рынка, так и при его снижении. Такой подход основан на предположении о большей устойчивости одних активов по сравнению с другими.

Стратегии от БКС помогают зарабатывать. до 22% — подробнее о результатах рассказываем в этой статье.

С августа прошлого года на российском рынке было реализовано 9 идей, из которых 6 завершены. Средняя доходность по закрытым парным идеям равна 14%.

Ознакомиться с информацией о парном трейдинге можно в учебном пособии. Инвестиции в акции во время колебаний рынка. .

Актуальные идеи на российском рынке:

• МТС против X5 Group
• Татнефть против Сургутнефтегаза

БКС Мир инвестиций